Mercados de predicción: Kalshi pierde una batalla clave por sus contratos deportivos

El tribunal federal de apelaciones del 6º circuito dio la razón el viernes a Ohio y Tennessee contra Kalshi. Los estados pueden aplicar sus leyes sobre apuestas deportivas a los contratos de la plataforma, una segunda derrota en apelación que acerca el caso al Tribunal Supremo.

Un segundo tribunal de apelaciones da la razón a los Estados

Los tres jueces del 6º circuito decidieron por unanimidad el viernes 25 de septiembre a favor de Ohio y Tennessee, último episodio de una batalla judicial que se extiende por varios frentes para Kalshi. La plataforma esperaba que se reconociera que sus contratos deportivos son «swaps», esos productos derivados que la CFTC, el regulador estadounidense de futuros, regula en exclusiva.

Para el tribunal, un swap debe estar intrínsecamente ligado a una consecuencia financiera, como un aumento de tasa o un incumplimiento de pago. Los resultados de un partido son, en cambio, «demasiado tenues, indirectos y especulativos», se lee en el texto de la decisión. El tribunal añade un segundo motivo: incluso en el caso contrario, la ley federal no privaría a Ohio y Tennessee de sus leyes sobre juegos.

Concretamente, Ohio sale fortalecido y la orden que protegía a Kalshi en Tennessee cae. Los casos regresan a los tribunales inferiores, y la decisión es autoritaria en Ohio, Tennessee, Michigan y Kentucky.

Tribunales de apelación divididos, el Tribunal Supremo como árbitro

El conflicto dura más de un año. En enero, Tennessee ya exigía la suspensión de los contratos deportivos de Kalshi, Polymarket y Crypto.com. Tres tribunales de apelación se han pronunciado desde entonces: el 3º apoyó a Kalshi en abril (Nueva Jersey), el 9º validó la posición de Nevada en agosto y el 6º se une al bando de los Estados. El 4º aún debe pronunciarse sobre Maryland.

El Tribunal Supremo ya está involucrado: el 2 de septiembre, Nueva Jersey le pidió que resolviera el conflicto entre circuitos, y se espera la respuesta de Kalshi para el 9 de noviembre. Funcionarios estatales presionan al Tribunal con un escrito de apoyo (amicus brief), informa Cointelegraph. La CFTC, por su parte, reclama la misma competencia exclusiva y ha demandado a nueve estados.

Para Kalshi, el rompecabezas de una regulación Estado por Estado

Si la jurisprudencia se confirma, la plataforma deberá lidiar con un mosaico de exigencias: licencias, controles de edad, impuestos y bloqueos geográficos. El tribunal desestimó el argumento de los costos: separar a sus usuarios por estado es «técnicamente difícil, consume tiempo y es costoso», pero «costoso no significa imposible». Michigan ya impone a Kalshi un bloqueo geográfico verificado por un tercero, bajo riesgo de una multa de 500,000 dólares por día.

Las apuestas deportivas representan el 83 % del volumen de Kalshi, y su tráfico estadounidense ha crecido un 1,520 % en un año. Este serial judicial agita la actualidad de Estados Unidos, sin que aún se sepa quién, si los estados o Washington, establecerá las reglas de estos mercados.

No se resolverá nada antes de varios meses, pero Ohio y Tennessee recuperan desde ahora el poder de hacer cumplir sus leyes, y cada procedimiento redibujará un poco el mapa de las apuestas deportivas estadounidenses. En Europa también, los reguladores endurecen el tono contra Polymarket y Kalshi.