Ethereum : 8,83 milliards $ de pertes, BitMine face à un pari colossal
BitMine afficherait près de 8,83 milliards de dollars de pertes latentes sur ses réserves d’Ethereum, selon une estimation diffusée le 13 novembre 2026. Le chiffre fait réagir le marché crypto, mais il mérite une précision : le calcul utilise un prix d’achat moyen datant d’août et des avoirs déclarés en novembre. Il ne correspond donc pas à une perte officiellement annoncée par l’entreprise.
En bref
- Un tableau estime les pertes latentes de BitMine à 8,83 milliards de dollars, soit environ 43 %.
- Le calcul applique un coût d’acquisition d’août aux réserves d’Ethereum déclarées en novembre.
- BitMine détient 6,07 millions d’ETH et poursuit sa stratégie de trésorerie crypto.
Crypto : BitMine face à 8,83 milliards $ de pertes estimées
Le chiffre est spectaculaire. Un tableau partagé le 13 novembre par le trader Flood, connu sous le pseudonyme @ThinkingUSD, évalue à 8,83 milliards de dollars la moins-value latente de BitMine sur Ethereum.
La société avait déjà déclaré une perte nette annuelle de 6,31 milliards de dollars, principalement liée à la baisse de valeur de ses actifs crypto. Cette nouvelle estimation porte toutefois sur une autre période et repose sur une méthode différente.
Le tableau présente 6 070 092 ETH détenus par BitMine, avec un coût d’acquisition moyen de 3 380 dollars par token. Il en déduit un investissement total de 20,52 milliards de dollars, contre une valeur de marché estimée à 11,69 milliards.
L’écart atteint précisément 8 829 920 029 dollars, soit environ 43 % du capital investi. Flood accompagne ces chiffres d’une critique sévère. Il présente Ethereum comme un candidat au titre de pire actif de tous les temps, évoquant notamment les piratages, les pertes des investisseurs particuliers et les ressources consacrées au développement de son écosystème.
Cette appréciation reste une opinion. Le trader ne fournit pas de comparaison chiffrée permettant d’établir un tel classement. Quant aux 8,83 milliards de dollars, il s’agit d’une estimation de perte sur le papier. Rien dans ce tableau ne prouve que BitMine a vendu ses ETH à perte.
Le calcul mélange deux périodes différentes
Les documents financiers de BitMine permettent de retrouver l’origine du prix d’achat moyen utilisé. Au 31 août 2026, l’entreprise détenait 5 901 837 ETH. Leur coût d’acquisition total atteignait 19,95 milliards de dollars, pour une valeur de marché de 14,56 milliards. Le prix moyen ressortait ainsi à environ 3 380 dollars par Ethereum.
Ces données figurent dans le rapport annuel déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) le 10 novembre. Or, le tableau diffusé par Flood applique ce prix moyen aux réserves beaucoup plus importantes déclarées par BitMine au début de novembre.
Le 9 novembre, l’entreprise annonçait détenir 6 070 092 ETH au 8 novembre, soit 4,97 % de l’offre d’Ethereum retenue dans son communiqué. Elle se rapprochait alors de son objectif de contrôler 5 % des tokens en circulation, après plusieurs semaines d’achats supplémentaires.
Multiplier ces 6,07 millions d’ETH par 3 380 dollars permet de retrouver les 20,52 milliards de dollars affichés dans le tableau. Le problème est simple : les ETH supplémentaires acquis entre août et novembre n’ont pas nécessairement été achetés au même prix.
Le communiqué du 9 novembre ne donne pas le coût d’acquisition moyen actualisé de l’ensemble du portefeuille. Il valorise les réserves à 2 234 dollars par ETH, selon son prix de référence du 8 novembre. Le tableau de Flood utilise une autre valorisation, sans en préciser l’heure exacte. Les 8,83 milliards ne peuvent donc pas être présentés comme la perte latente officielle de BitMine.
Tom Lee maintient son pari sur Ethereum
Malgré les difficultés du marché crypto, BitMine n’a pas abandonné Ethereum. Son président, Tom Lee, continue de défendre le rôle de l’ETH dans la tokenisation des actifs financiers et le développement des applications liées à l’intelligence artificielle. Il considère également Ethereum comme un actif susceptible de servir de garantie dans la finance numérique.
L’entreprise cherche parallèlement à tirer des revenus de ses réserves. Au 8 novembre, elle déclarait avoir placé 5 227 037 ETH en staking, soit environ 86 % de ses avoirs. Sur la base d’un rendement récent de 2,65 %, BitMine estimait ses récompenses annualisées à 309 millions de dollars. Ce montant constitue une projection, pas un revenu garanti.
Les résultats comptables restent pourtant lourds. Pour l’exercice clos le 31 août, BitMine a enregistré environ 6,23 milliards de dollars de pertes latentes sur ses actifs numériques. Son chiffre d’affaires annuel atteignait 124,8 millions de dollars, dont 121,4 millions provenant du staking et de la validation.
Ces revenus ne suffisent pas à compenser une forte dépréciation de l’Ethereum. Le pari de BitMine dépend donc largement de l’évolution du cours de l’ETH. Une reprise réduirait les moins-values latentes, tandis qu’une nouvelle baisse alourdirait la pression sur son bilan. La demande institutionnelle compte aussi : en octobre, les ETF Ether avaient enregistré 1,2 milliard de dollars de sorties nettes. Pour BitMine, dont les réserves approchent 5 % de l’offre d’Ethereum, les variations du marché crypto se chiffrent désormais en milliards.
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Enseignante et ingénieure IT, Lydie découvre le Bitcoin en 2022 et plonge dans l’univers des cryptomonnaies. Elle vulgarise des sujets complexes, décrypte les enjeux du Web3 et défend une vision d’un futur numérique ouvert, inclusif et décentralisé.
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