La chute de l’action de SpaceX à 111 $ efface 35 milliards de dollars de la fortune d'Elon Musk en 24 h

L’euphorie autour de SpaceX a laissé place à une violente désillusion. En quelques semaines, l’action SPCX est passée du statut de plus grande introduction en bourse de l’histoire à une correction qui a effacé des centaines de milliards de dollars de valorisation. Ce décrochage ne frappe pas seulement les actionnaires. Il ampute aussi la fortune d’Elon Musk et ravive les interrogations sur les valorisations des géants technologiques, dont plusieurs ont fait du bitcoin un actif stratégique de leur bilan.

Une correction historique du titre SPCX de SpaceX sur les marchés

Ce jeudi 23 juillet marque un tournant sombre pour la cotation publique du géant aérospatial. Durant la session matinale, le titre SpaceX (SPCX) a glissé jusqu’à frôler la barre des 110,99 dollars, s’échangeant aux alentours de 111 dollars, avant de stabiliser son cours légèrement au-dessus de 112 dollars. Un tel niveau traduit un repli net de 18 % par rapport au prix d’introduction en bourse fixé initialement à 135 dollars.

Le contraste est d’autant plus saisissant que l’entrée sur le marché, survenue le 12 juin dernier, avait permis de lever 85,7 milliards de dollars grâce à l’exercice de l’option de surallocation par les apporteurs d’affaires, propulsant alors le cours à 160,95 dollars dès la clôture de la première séance. Portée par l’engouement initial des investisseurs, l’action avait grimpé jusqu’à un sommet intrajournalier de 225,64 dollars le 16 juin, portant brièvement la capitalisation boursière au-delà des 2 600 milliards de dollars. Le repli vers les 111 dollars efface ainsi environ 51 % de cette valorisation maximale, ramenant la valeur globale de l’entreprise à près de 1 500 milliards de dollars et réduisant de plus de 1 000 milliards de dollars sa capitalisation.

Cette dégringolade rapide, accélérée par des prises de bénéfices après une clôture à 135,27 dollars le 15 juillet et un repli de 6,7 % mercredi, s’explique par la dynamique spéculative et la structure du capital négociable :

• Un faible volume initial d’actions en circulation : la rareté des titres disponibles au moment de l’IPO a suralimenté la hausse initiale avant d’accélérer la volatilité à la baisse lors des premières ventes massives ;
• L’offensive des vendeurs à découvert : selon Ortex Technologies, les positions baissières ont généré environ 15,5 milliards de dollars de profits virtuels pendant cette baisse ;
• Une pression massive sur les emprunts d’actions : près de 360 millions de titres, représentant environ 56 % du volume d’actions librement négociable, étaient prêtés aux spéculateurs baissiers ;
• La remise en question des multiples : les investisseurs ont douté d’une valorisation atteignant près de 40 fois le chiffre d’affaires estimé pour 2026.

Les doutes opérationnels, des pertes financières et l’épreuve du lock-up

Au-delà de la dynamique boursière, des turbulences techniques et des échéances financières imminentes viennent détériorer la confiance des investisseurs. Le 16 juillet, SpaceX a dû avorter à moins d’une seconde du décollage le 13^ème vol d’essai de son Starship, après la défaillance au démarrage de quatre des 33 moteurs Raptor du booster Super Heavy. Elon Musk a précisé que deux moteurs nécessiteraient un remplacement avant la tentative suivante reprogrammée pour le jeudi soir. Sur le plan comptable, la situation s’avère tout aussi exigeante. Les données entourant l’annonce des résultats révèlent une perte nette de 4,9 milliards de dollars sur l’ensemble de l’année 2025, complétée par une perte de 4,28 milliards de dollars sur le premier trimestre 2026. Ainsi, la pression risque de s’intensifier lors de la publication de la première performance trimestrielle post-IPO prévue le 4 août après la clôture.

L’échéance du 6 août constitue un second défi financier majeur pour la stabilité de l’entreprise. À cette date, correspondant au deuxième jour de cotation suivant la présentation des résultats, la fin de la période de blocage pourrait libérer jusqu’à 911,5 millions d’actions restreintes sur le marché secondaire. Au cours actuel de 111 dollars, cette injection potentielle de liquidités équivaut à un surplus d’offre dépassant les 100 milliards de dollars. Les investisseurs passeront ainsi au crible la croissance des revenus de Starlink, le rythme des lancements de fusées et l’intensité des dépenses en capital pour évaluer la capacité du groupe à absorber cette masse d’actions sans subir de nouvelle dégradation de sa valorisation.

L’impact sur le patrimoine d’Elon Musk et l’ancrage bitcoin

Cette conjoncture négative a pesé sur le patrimoine personnel de son fondateur. Selon le classement établi par Forbes le 23 juillet, la fortune nette d’Elon Musk a reculé à environ 715 milliards de dollars, enregistrant une perte colossale de 35,2 milliards de dollars en une seule journée, soit une baisse de 4,69 %. Ce repli découle d’un double choc direct, puisque Tesla connaissait simultanément un plongeon d’environ 14 % au cours de la même matinée pour s’échanger près de 322 dollars.

Bien que cette contraction de fortune n’altère pas le contrôle exécutif de Musk sur SpaceX ni ne l’oblige à liquider ses titres, elle efface le seuil historique du trillion de dollars de valeur nette qu’il avait brièvement franchi au lendemain de l’introduction boursière.

Dans ce contexte de forte volatilité des actions de croissance, la posture de SpaceX vis-à-vis des cryptos demeure scrupuleusement observée par l’écosystème. L’entreprise conserve son rang de 8^ème plus grand détenteur institutionnel public de bitcoin, avec une trésorerie évaluée à 18 712 BTC inscrits à son bilan. Alors que la firme aborde les échéances de son calendrier financier et opérationnel, la solidité de sa trajectoire d’entreprise déterminera sa capacité à préserver cet actif stratégique face aux contraintes de rentabilité exigées par les investisseurs traditionnels.