Le Bitcoin entre dans une semaine à haut risque

Le bitcoin entame une semaine décisive autour de 80000 dollars. Il concentre simultanément le prix d’achat moyen des trésoreries d’entreprise, une importante couverture sur le marché des options et la dernière défense technique avant une zone de baisse plus profonde.

Les 80000 dollars deviennent un seuil à trois dimensions

Le bitcoin évolue autour de 80500 dollars après l’échec de son rebond vers 85000 dollars. Sur le graphique journalier, les vendeurs conservent l’avantage tant que le cours reste sous la zone comprise entre 81500 et 82000 dollars.

Une rupture durable sous 79000 à 80000 dollars fragiliserait le canal ascendant observé depuis septembre. Elle exposerait d’abord les zones de 78000 et 75000 dollars, où les acheteurs avaient précédemment renforcé leurs positions.

Le niveau actuel concentre cependant trois enjeux différents :

• La zone de 79500 à 80000 dollars représente un support technique immédiat ;
• Le prix d’acquisition moyen des entreprises détenant du bitcoin serait proche de 80000 dollars ;
• Une forte concentration d’options de protection se situe également autour de ce seuil ;
• Des positions à effet de levier pourraient être fermées entre 78500 et 79000 dollars ;
• Une remontée au-dessus de 83000 dollars affaiblirait le scénario baissier.

Les entreprises ayant constitué une trésorerie en bitcoin entreraient, en moyenne, en moins-value sous 80000 dollars, selon les estimations de Glassnode. Cette situation ne les obligerait pas automatiquement à vendre. Elle pourrait toutefois compliquer leurs prochaines levées de fonds et réduire leur capacité à poursuivre leurs achats.

L’analyste Benjamin Cowen accorde davantage d’importance à la clôture hebdomadaire située sous 83000 dollars. Il a précisé :

Ce scénario devient caduc si le bitcoin repasse au-dessus de 83000 dollars et s’y maintient.

Cette borne représente donc le premier niveau nécessaire pour rétablir la confiance.

La Fed ouvre une séquence de quatre événements rapprochés

La semaine ne se résumera pas à la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale. Quatre événements majeurs se succéderont entre le 28 et le 30 octobre, sans laisser beaucoup de temps au marché pour absorber chaque information.

La Fed rendra sa décision mercredi 28 octobre. Une large majorité des économistes interrogés s’attend à un maintien du taux directeur dans sa fourchette de 3,75 % à 4 %. L’enjeu portera surtout sur le discours de son président, Kevin Warsh, et sur les indications concernant la réunion de décembre.

Quelques heures plus tard, Alphabet et Microsoft publieront leurs résultats trimestriels. Amazon suivra le 29 octobre. Ces annonces compteront pour le bitcoin, dont les variations ont récemment suivi celles des valeurs technologiques. Le Nasdaq a perdu 2,6 % jeudi, sa plus mauvaise séance depuis juin, sur fond d’inquiétudes concernant les dépenses liées à l’intelligence artificielle.

Les nouvelles données on-chain américaines sur l’inflation seront ensuite publiées le 29 octobre. Leur arrivée après la réunion de la Fed crée un décalage particulier : la banque centrale prendra sa décision avant de disposer de cette nouvelle information. Une statistique supérieure aux attentes pourrait donc modifier immédiatement les anticipations pour décembre.

Enfin, environ 11,7 milliards de dollars d’options Bitcoin arriveront à échéance le 30 octobre. Sur ce total, près de 4,5 milliards concernent des paris haussiers compris entre 90000 et 100000 dollars, des niveaux devenus difficiles à atteindre à quelques jours de l’échéance.

Les options peuvent amplifier le mouvement dans les deux sens

La concentration des positions explique pourquoi la prochaine variation pourrait être plus brutale que ne le suggère le cours actuel. Sous 80000 dollars, une importante poche de positions haussières fragiles apparaît entre 78500 et 79000 dollars. Leur fermeture forcée pourrait accélérer un recul vers 75000 à 78000 dollars.

Le mécanisme fonctionne aussi à la hausse. Une reprise de 81500 dollars placerait le bitcoin face à une première concentration de positions vendeuses autour de 82000 à 82500 dollars. Leur fermeture pourrait favoriser un retour vers 84000 ou 85000 dollars.

Le pétrole ajoute une dernière variable. Le Brent a terminé la semaine à 116,72 dollars, son plus haut niveau depuis six mois. Une nouvelle hausse alimenterait les craintes inflationnistes et renforcerait les anticipations de durcissement monétaire en décembre.

Le scénario le plus probable n’est donc pas nécessairement une chute immédiate ou un rebond linéaire. Le marché pourrait d’abord rester enfermé entre 79000 et 83000 dollars, avant que la Fed, les résultats technologiques et l’expiration des options ne provoquent une sortie de cette zone. Le sens de cette rupture déterminera si les 80000 dollars redeviennent un plancher ou se transforment en résistance.