Les achats de crypto chutent de 80 % au Brésil en juillet

Le contraste est saisissant. En juillet, les résidents brésiliens n’ont acheté « que » 572 millions de dollars de crypto, d’après le relevé de la balance des paiements publié le 27 août par le Banco Central. Un mois plus tôt, le compteur culminait à 2,6 milliards. En l’espace de trente jours, le plongeon avoisine donc les 80 %. Coïncidence de calendrier ? Difficile d’y croire : juillet marquait le tout premier mois d’application pleine et entière des nouvelles exigences de gouvernance et de contrôle antiblanchiment imposées aux plateformes locales.

Les stablecoins pèsent l’essentiel de la mesure

La rubrique suivie par le Banco Central mesure l’acquisition nette de crypto à passif correspondant, essentiellement des stablecoins. Elle figure dans la balance des paiements, au chapitre des « autres investissements ».

Le renforcement de la supervision bancaire des cryptos date de novembre 2025 : les résolutions 519 à 521 créent un statut local de prestataire de services d’actifs virtuels, le SPSAV, et imposent aux plateformes les mêmes obligations anti-blanchiment qu’aux banques.

Fernando Rocha, chef du département des statistiques de l’institution, explique dans Valor Econômico que cette baisse des transactions traduit une phase de réorganisation du marché des actifs virtuels, dans un contexte de régulation et de supervision renforcées. Selon lui, la gouvernance des plateformes et les procédures anti-blanchiment comptent parmi les principaux facteurs de ce ralentissement.

Depuis le 2 février, les acteurs doivent être autorisés, identifier les détenteurs de portefeuilles et documenter l’origine et la destination des fonds, avec des plafonds stricts sur les transferts passant par des intermédiaires étrangers non agréés. Le cadre prudentiel bancaire entrera en vigueur en janvier 2027.

Une nuance s’impose : une partie de ce repli tient sans doute moins à un effondrement de la demande qu’à un déplacement des flux vers des canaux désormais agréés. Aucune décomposition officielle ne permet pour l’instant de le confirmer.

Sur l’année, la tendance reste largement positive

Le coup de frein de juillet n’efface pas la trajectoire de fond : 15,25 milliards de dollars ont été investis entre janvier et juillet, contre 7,61 milliards sur la même période en 2025. Gabriel Galipolo, gouverneur de l’institution, estime qu’environ 90 % de l’activité crypto du pays passe par des stablecoins, utilisées le plus souvent comme moyen de paiement plutôt que comme pari spéculatif.

Le Banco Central ne cherche pas à freiner l’adoption des cryptos. Il veut surtout que les flux passent par des canaux qu’il peut surveiller, ce qui explique pourquoi les stablecoins concentrent l’essentiel de son attention.

Rendez-vous fin septembre : la prochaine note du Banco Central dira si juillet marquait un accident de parcours ou l’amorce d’un palier durable. Autre échéance à surveiller, le 1er octobre, avec l’entrée en vigueur de la résolution 561, qui interdira le règlement en stablecoins dans le change électronique. Les fintechs devront alors se tourner vers le change classique, un changement de rails qui n’est pas sans rappeler l’arrivée de MiCA en Europe.