Les ETF Bitcoin et Ether subissent 530 millions de dollars de retraits en pleine chute de Wall Street

Les ETF Bitcoin et Ether au comptant ont enregistré 530 millions de dollars de sorties nettes le 5 novembre, pendant qu’une débâcle boursière effaçait près de 3000 milliards de dollars de capitalisation à Wall Street. Ces fonds devaient rapprocher la crypto de la finance traditionnelle ; ils accélèrent aussi la transmission de ses périodes de panique.

Les ETF ont relayé la panique jusqu’au marché crypto

Les douze ETF Bitcoin américains ont subi 430,23 millions de dollars de retraits nets en une séance. Les fonds consacrés à l’Ether ont perdu 99,98 millions supplémentaires. Aucun ETF Bitcoin n’a enregistré d’entrées positives durant la journée.

Ces sorties ont accompagné une chute générale des actifs risqués. Le Nasdaq a perdu 5,5 %, sa plus forte baisse depuis avril 2025, tandis que le S&P 500 a reculé de 4,4 %. Le bitcoin est retombé sous 76 000 dollars et l’ether vers 2 237 dollars.

La répartition des retraits montre que la défiance a touché les principaux gestionnaires :

• Le FBTC de Fidelity a perdu 199,87 millions de dollars ;
• L’IBIT de BlackRock a enregistré 105 millions de dollars de sorties ;
• Le GBTC de Grayscale a subi 49,9 millions de dollars de retraits ;
• Les fonds de Franklin Templeton et VanEck ont perdu respectivement 32,92 et 23,64 millions de dollars
• L’ETHA de BlackRock a enregistré 75,2 millions de dollars de sorties ;
• Son ETF Ether avec staking, ETHB, a perdu 22 millions de dollars.

Les ETF n’ont pas nécessairement déclenché la baisse des cryptomonnaies. Les flux quotidiens mesurent les créations et rachats nets de parts, sans révéler toutes les stratégies des investisseurs. Leur synchronisation avec la chute des actions montre néanmoins que les allocations crypto sont désormais ajustées avec les autres positions détenues à Wall Street.

Lorsqu’un gestionnaire réduit le risque de son portefeuille, il peut vendre simultanément des actions technologiques, des ETF Bitcoin et des ETF Ether. La crypto ne constitue alors plus une poche isolée : elle entre directement dans les arbitrages traditionnels.

Une journée d’entrées n’a pas interrompu cinq séances de retraits

Le retournement paraît d’autant plus brutal que les ETF Bitcoin et Ether avaient attiré 127,6 millions de dollars la veille. Les investisseurs semblaient alors saluer la fin de l’incertitude entourant les élections américaines de mi-mandat.

Chez Fidelity, le contraste est particulièrement marqué. Le FBTC avait reçu 236,7 millions de dollars le 4 novembre avant d’en perdre près de 200 millions de dollars dès la séance suivante. Ce mouvement aller-retour indique que les entrées postélectorales relevaient davantage d’un repositionnement tactique que d’une accumulation durable.

La tendance de fond avait d’ailleurs commencé avant la panique boursière. L’IBIT de BlackRock a subi cinq séances consécutives de sorties, pour un montant cumulé d’environ 1,04 milliard de dollars. L’ensemble des ETF Bitcoin américains a perdu près de 1,51 milliard de dollars depuis le 30 octobre, malgré le bref sursaut du 4 novembre.

Les fonds bitcoin affichent désormais environ 869,8 millions de dollars de retraits nets depuis le début de novembre. Du côté de l’ether, les sorties atteignent près de 272 millions de dollars, malgré les 53 millions de dollars entrés la veille.

Ces chiffres relativisent l’idée selon laquelle les investisseurs institutionnels achètent automatiquement chaque baisse. Ils peuvent profiter d’un repli pour accumuler, mais aussi retirer rapidement leurs capitaux lorsque la volatilité dépasse leurs limites de risque.

L’adoption institutionnelle apporte des capitaux, pas un plancher

La correction est partie des valeurs liées à l’intelligence artificielle. Les investisseurs craignent que les restrictions envisagées sur les centres de données, le coût élevé de leur financement et les délais de rentabilisation réduisent les perspectives du secteur. Nvidia a perdu 9,3 % et AMD 17,3 %, tandis que le Nasdaq est entré en zone de correction.

Le président Donald Trump a qualifié la séance de « l’une des pires journées de l’histoire » des marchés. La formule est politique, mais l’ampleur du mouvement reste exceptionnelle : les actions américaines ont effacé les gains enregistrés après les élections, tandis que plus d’un milliard de dollars de positions crypto à effet de levier ont été fermées de force.

L’existence des ETF facilite l’arrivée des capitaux dans le bitcoin et l’Ether. Elle ne garantit cependant aucun prix minimal. Les mêmes infrastructures qui permettent d’investir rapidement rendent aussi les sorties plus simples lorsque les portefeuilles institutionnels passent en mode défensif.

Le véritable test sera donc moins le prochain rebond du bitcoin que la réaction des ETF après la stabilisation de Wall Street. Si les flux redeviennent positifs, la séance du 5 novembre apparaîtra comme un ajustement de risque. Si les retraits se prolongent, elle marquera plutôt le début d’un désengagement institutionnel plus profond.