L'or et l'argent reculent malgré l'inflation et la guerre au Moyen-Orient

Habituellement, lorsque les canons grondent et que l’inflation s’emballe, l’or et l’argent avancent comme des rois protégés sur l’échiquier financier mondial. Cette fois, le scénario semble avoir été réécrit par une main invisible. Malgré les tensions entre l’Iran et les États-Unis, malgré la flambée du pétrole et malgré des prix toujours élevés, les deux métaux précieux reculent lourdement, laissant investisseurs et analystes face à une position pour le moins déroutante.

Quand les refuges traditionnels abandonnent soudainement leur rôle

Depuis janvier, l’or a perdu environ 23 % de sa valeur après avoir culminé à 5 608 dollars l’once. L’argent a subi une correction encore plus brutale, chutant de 44 % après un sommet supérieur à 121 dollars. Pourtant, les ingrédients historiques d’un rallye étaient bien présents. La guerre entre l’Iran et les États-Unis a perturbé le détroit d’Ormuz. Le pétrole a dépassé les 90 dollars. L’inflation américaine a atteint 3,8 %.

Bull Theory résume parfaitement cette anomalie :

Les actifs que le monde entier achète pour se protéger de la guerre et de l’inflation ont fait exactement l’inverse de ce qu’ils étaient censés faire. Chaque acheteur de valeur refuge était parfaitement positionné.

Bull Theory, X

Pour plusieurs observateurs, le problème ne vient plus de la géopolitique. Le marché semble désormais craindre davantage les taux d’intérêt que les missiles. Comme dans une partie d’échecs où la reine devient vulnérable, l’or perd momentanément son statut d’abri automatique.

Kevin Warsh bouleverse les calculs du marché de l’or

Le véritable tournant est venu des États-Unis. En mai, l’économie américaine a créé 172 000 emplois contre seulement 85 000 attendus. Ce rapport a complètement modifié les anticipations monétaires.

Kevin Warsh, installé à la tête de la Fed le 22 mai, hérite d’un échiquier particulièrement complexe. Les marchés anticipent désormais une probabilité de hausse des taux atteignant 72 % avant la fin de l’année selon FedWatch.

Reuters rapporte les propos de Kelvin Wong :

Tout repose sur le virage agressif que les marchés commencent à intégrer dans les contrats à terme de la Fed. Les rendements obligataires plus élevés exercent également une pression supplémentaire sur l’or.

Reuters

Par conséquent, les rendements obligataires montent et renforcent le dollar. L’or, qui ne produit aucun rendement, devient moins compétitif. Plusieurs intervenants du marché estiment même que les investisseurs vendent leurs métaux pour obtenir rapidement des liquidités. 

D’autres évoquent un repositionnement massif vers les secteurs liés à l’intelligence artificielle, aujourd’hui considérés comme les nouvelles locomotives du capital mondial.

Liquidité, bitcoin et marchés : le véritable combat se joue ailleurs

Cette correction dépasse largement le marché des métaux précieux. Vendredi, l’ensemble des actifs financiers a vacillé. Le S&P 500 a perdu près de 2 000 milliards de dollars de capitalisation en une seule séance. Les valeurs liées à l’IA ont effacé plus de 1 000 milliards de dollars.

Le bitcoin a lui aussi subi une pression intense. Plusieurs analystes soulignent que les investisseurs cherchent désormais de la liquidité avant tout. La logique ressemble davantage à une opération chirurgicale qu’à un simple arbitrage de portefeuille.

Astik Mondal résume cette idée : « Quand les actifs conçus pour vous protéger échouent précisément dans ce scénario, ce n’est pas la couverture qui est cassée. C’est le manuel de jeu qui l’est. »

Les marchés semblent ainsi réécrire leurs règles. Entre les projets d’introduction en Bourse géants, les besoins de financement de l’IA et les anticipations de taux plus élevés, chaque pièce change de position à grande vitesse.

Les chiffres qui résument le séisme

• Or en baisse d’environ 23 % depuis janvier 2026 ;
• Argent en recul spectaculaire de 44 % depuis son sommet ;
• Inflation américaine maintenue autour de 3,8 % sur un an ;
• Rapport d’emploi américain : 172 000 créations contre 85 000 attendues ;
• Prix du BTC lors de la rédaction : 62 783 dollars.

L’or et l’argent ne sont donc plus les seuls à vaciller. Sur le marché crypto, le bitcoin vient lui aussi d’effacer l’ensemble des gains accumulés depuis la réélection de Donald Trump. Quand les valeurs refuges trébuchent et que la reine des cryptos recule, c’est toute la boussole des investisseurs qui semble perdre le nord.