Metaplanet perd 725 M$ au T1 à cause du Bitcoin, mais porte ses réserves à 40 177 BTC

Le repli des actifs numériques continue de peser sur les entreprises les plus exposées au marché. Au Japon, Metaplanet en donne un exemple marquant avec une perte trimestrielle de 725 millions de dollars, liée à la baisse de ses avoirs en bitcoin. Pourtant, le groupe ne ralentit pas sa stratégie et renforce encore ses réserves, dans un contexte où son modèle économique évolue rapidement.

Bitcoin : une chute de valeur qui pèse lourdement sur les comptes

Tandis que Bitcoin retrouve davantage de signaux macro favorables sur les marchés, son repli récent continue de peser sur les entreprises fortement exposées. Pour Metaplanet, cette baisse s’est directement traduite dans les comptes du premier trimestre, avec une perte annoncée de 114,5 milliards de yens, soit environ 725 millions de dollars.

Un an plus tôt, le déficit s’élevait à 5 milliards de yens, ou 31 millions de dollars. L’écart montre l’ampleur de la dégradation des résultats du groupe japonais. Il souligne aussi la forte sensibilité des bilans d’entreprise aux variations des actifs numériques.

Au cours du trimestre clos le 31 mars, la société a ajouté 5 075 unités à ses réserves numériques. Cette hausse représente 14,5 % de plus par rapport au trimestre précédent. Avec un cours récent proche de 79 300 dollars, son portefeuille total atteignait 40 177 BTC, pour une valeur estimée à 3,18 milliards de dollars.

Depuis avril 2024, le groupe accumule cet actif numérique et figure désormais parmi les plus grands détenteurs privés. Cependant, la correction des prix, après les sommets de l’an dernier, a réduit la valeur comptable de ses positions.

Une action encore fragile malgré une base d’investisseurs élargie

Le titre a clôturé mercredi à 327,00 yens. Sur un mois, il a gagné 5,8 %, porté par un marché plus stable et par un prix de bitcoin proche de 80 000 dollars. Toutefois, l’action reste en recul de 45 % sur un an, ce qui souligne la pression persistante sur la valorisation.

Dans le même temps, Metaplanet indique que son nombre d’actionnaires a fortement progressé. La société revendique environ 250 000 investisseurs, contre 63 600 l’année précédente. Cette hausse montre un intérêt plus large du marché, même si le cours de Bourse n’a pas encore retrouvé son niveau passé.

Le changement de modèle économique explique aussi cette évolution. L’activité hôtelière formait autrefois le cœur de ses revenus. Aujourd’hui, l’essentiel provient de la vente de contrats d’options liés au bitcoin. Au premier trimestre, ce segment a généré 15,8 millions de dollars, contre 4,8 millions un an plus tôt.

Cette progression donne au groupe une source de revenus plus alignée avec sa stratégie d’actifs numériques. Elle augmente aussi son exposition aux variations du marché. Ainsi, les résultats restent dépendants de la valeur du bitcoin et de la demande pour ces produits financiers.

Metaplanet ajuste ses projets de financement et de dividendes

Le directeur général Simon Gerovich a présenté une ligne en deux volets. Le groupe veut consolider sa position dans le Bitcoin avec discipline, tout en développant des services bâtis sur cette base. Il déclare dans un post sur X :

Notre ambition s’articule autour de deux axes : continuer à consolider notre position dans le Bitcoin avec discipline et patience, tout en développant les services et les activités qui reposent sur cette base.

Simon Gerovich, PDG de Metaplanet.

Cette orientation confirme le rôle central des actifs numériques dans sa nouvelle identité financière. Dans cette logique, Metaplanet prépare une action préférentielle inspirée du produit STRC utilisé par Strategy. Ce type d’outil vise à soutenir le financement du groupe, alors que la société continue de structurer son modèle autour de ses réserves et de ses activités dérivées.

Par ailleurs, Gerovich a reconnu que « les produits à dividendes MARS et MERCURY n’étaient pas encore lancés ». Présentés en novembre, ils demandent plus de temps que prévu. Le dirigeant a toutefois indiqué que « Metaplanet restait engagée dans leur commercialisation ».

La société adapte aussi leur conception aux usages du marché japonais. Les entreprises cotées locales distribuent généralement des dividendes une ou deux fois par an. Cette différence explique les ajustements en cours, surtout face au modèle STRC, qui verse des dividendes mensuels.

À court terme, l’attention restera portée sur l’évolution du bitcoin, les revenus tirés des options et le lancement des produits annoncés. Si le marché se stabilise, l’entreprise pourrait réduire la volatilité de ses comptes, tout en poursuivant son repositionnement financier. Malgré certains sentiments négatifs autour du rally du bitcoin, une poursuite de la hausse pourrait améliorer la valeur de ses réserves, sans effacer les risques liés à une forte exposition au marché.