Selon Tom Lee, les capitaux liés à l'IA privilégient désormais Ethereum aux puces mémoire

Tom Lee, le responsable de la recherche chez Fundstrat, estime que les capitaux liés à l’intelligence artificielle se réorientent vers Ethereum plutôt que vers les fabricants de puces mémoire. Sur un mois, l’ETH a gagné 24 % pendant que le Roundhill Memory ETF, ou DRAM, a reculé de 38 %.

Pourquoi Tom Lee parle d’une rotation de l’IA vers Ether

Le marché a déjà commencé à traiter Ether comme un actif plus cyclique qu’hier. Tom Lee s’appuie sur cette même vigueur pour défendre sa lecture. 

Dans son post relayé par Cryptopolitan, il observe un écart de 7 200 points de base entre l’ETH et le Roundhill Memory ETF sur un mois.

Le message de Lee est simple. Quand l’ETH avance de 24 % et que DRAM recule de 38 %, il y voit un déplacement du « AI downstream trade » vers Ethereum. Dit autrement, les capitaux qui ont profité du boom des infrastructures IA chercheraient un relais plus loin dans la chaîne de valeur.

Tom Lee a écrit sur X : « Le trade AI downstream continue de se renforcer. Sur un mois, l’ETH a surperformé le Roundhill Memory ETF (DRAM) de 7 200 points de base. » 

Cette lecture donne à Ethereum une place dans le narratif IA sans le réduire à un simple actif spéculatif. Elle a aussi une limite nette. Tom Lee ne montre pas ici des flux entrants vers ETH, il montre seulement un écart de performance entre deux actifs qui évoluent dans des univers très différents.

Le memory chip ETF n’est pas un thermomètre parfait de l’IA

DRAM n’est pas un ETF comme les autres. Le fonds, lancé le 2 avril 2026, se présente comme le premier ETF entièrement dédié aux fabricants de mémoire, notamment la DRAM, la NAND et la mémoire à haute bande passante, ou HBM. Il sert donc de proxy pour une partie de l’infrastructure IA, pas pour tout le secteur.

Le problème, c’est que les prix des composants mémoire ne racontent pas toujours la même histoire que les actions. TrendForce a prévu, le 3 juillet, une hausse de 13 % à 18 % des prix contractuels de la DRAM au troisième trimestre 2026, ainsi qu’une hausse de 10 % à 15 % des prix du NAND Flash. IDC, de son côté, anticipe toujours 758 milliards de dollars de dépenses mondiales liées à l’IA d’ici 2029. Le fonds reste donc porteur, même si l’ETF DRAM a baissé sur la période observée.

Autrement dit, la baisse du fonds mémoire ne prouve pas une fuite hors de l’IA. Elle peut aussi refléter des prises de bénéfices, des arbitrages sectoriels ou un simple rééquilibrage après une phase trop rapide. Là encore, Tom Lee lit un mouvement de capitaux. Les données visibles montrent surtout un écart de comportement boursier.

Pourquoi Ethereum profite malgré tout du récit IA

Le dossier reste intéressant pour une autre raison. Ethereum ne se résume plus à la seule finance décentralisée. Sa couche de règlement, sa capacité à porter de la tokenisation et son rôle d’infrastructure on-chain lui donnent une nouvelle lecture macro, surtout quand les investisseurs cherchent des usages concrets au-delà du mining et du trading.

Cryptopolitan rappelle d’ailleurs que Lee voit dans Ethereum un réseau susceptible de profiter des besoins croissants de l’IA en règlement décentralisé, en tokenisation et en infrastructure numérique. Cette thèse ne dépend pas seulement du prix d’Ether. Elle dépend aussi de la capacité du réseau à rester pertinent quand les cycles de liquidité changent.

Le marché aime ce type de récit parce qu’il relie deux thèmes puissants, l’IA et la crypto. En revanche, il ne faut pas confondre récit et preuve. Pour l’instant, Ethereum bénéficie surtout d’un contexte favorable, d’un regain d’intérêt sur les ETF crypto et d’un retour du thème des actifs programmables.

En somme, la lecture de Tom Lee dit quelque chose d’utile sur le marché, mais pas encore sur les flux eux-mêmes. L’ETH profite d’un récit plus large, la mémoire reste sous pression boursière, et la thèse de rotation vers Ethereum a besoin de données plus solides pour être validée. 

À ce stade, le sujet se lit encore comme un signal de marché, pas comme une preuve définitive. Pour prolonger la réflexion, Cointribune a aussi traité la tokenisation comme prochain chantier majeur de la finance.