Bitcoin : Glassnode alerte sur un risque majeur pour la reprise

Près de 4 millions de BTC détenus à long terme affichent un prix d’acquisition estimé entre 85000 et 118000 dollars. Cette concentration transforme toute remontée du bitcoin en possible « marché de remboursement », où certains investisseurs pourraient vendre dès qu’ils retrouvent leur mise.

Quatre millions de BTC attendent leur retour à l’équilibre

Les détenteurs à long terme possèdent environ 4 millions de bitcoins dont le prix de revient on-chain se situe entre 85000 et 118000 dollars selon Glassnode. La majorité de ces pièces aurait été acquise en 2025, avant que le BTC ne retombe autour de 81000 dollars.

Ces investisseurs sont considérés comme des détenteurs de long terme parce qu’ils conservent leurs bitcoins depuis au moins 155 jours. Leur patience ne garantit toutefois pas qu’ils continueront à attendre. Après plusieurs mois de pertes latentes, un retour vers leur prix d’achat pourrait les inciter à vendre sans rechercher de bénéfice.

Plusieurs chiffres permettent de mesurer l’importance de cette offre potentielle :

• Les 4 millions de BTC valent environ 325 milliards de dollars au cours actuel ;
• Ils représentent près de 20 % des bitcoins déjà en circulation ;
• Plus de la moitié des avoirs des détenteurs à long terme auraient été acquis au-dessus du cours actuel ;
• Le seuil de 85000 dollars constitue la partie basse de leur zone de prix de revient ;
• Le bitcoin n’a clôturé que cinq journées au-dessus de ce niveau depuis janvier ;
• Aucune série au-dessus de 85000 dollars n’a dépassé trois séances consécutives.

Glassnode estime :

Si le prix remonte vers 85000 dollars, nombre de ces détenteurs pourraient vendre pour récupérer leur mise.

La société d’analyse ne prévoit donc pas nécessairement une vente massive, mais identifie un réservoir de bitcoins susceptible d’arriver progressivement sur le marché.

Cette pression serait différente d’une capitulation. Les investisseurs ne vendraient pas par panique lors d’une chute, mais par soulagement pendant un rebond. Le marché devrait alors trouver suffisamment de nouveaux acheteurs pour absorber les sorties sans interrompre la reprise.

Le seuil des 85000 dollars surestime peut-être l’offre réelle

L’indicateur de prix de revient mérite néanmoins une précaution importante. Il repose sur le cours du bitcoin au moment où chaque pièce a été déplacée pour la dernière fois sur la blockchain. Un transfert ne correspond pas toujours à un achat.

Glassnode indique ainsi que 864520 BTC, soit 4,3 % de l’offre totale, ont bougé entre 84000 et 85000 dollars. Une grande partie de ce volume proviendrait pourtant d’un seul détenteur ayant transféré ses fonds entre ses propres portefeuilles le 22 novembre 2025. Cette opération n’a pas nécessairement créé des centaines de milliers de nouveaux acheteurs à ce prix.

Le niveau conserve malgré tout une importance technique. La zone avait servi de support en décembre 2025, avant de céder le 31 janvier. Le bitcoin avait ensuite perdu environ 20 %. Depuis, plusieurs reprises ont échoué à proximité de cette bande, notamment en mai, en septembre et le 21 octobre.

Le risque ne vient donc pas uniquement des 864520 BTC déplacés lors d’une même journée. Il résulte de la superposition de plusieurs facteurs : anciens acheteurs proches de l’équilibre, ordres de vente, résistance graphique et anticipation collective d’un nouvel échec.

Une clôture ponctuelle au-dessus de 85 000 dollars resterait insuffisante. Glassnode estime qu’une série de clôtures quotidiennes au-dessus de ce seuil serait nécessaire pour transformer durablement cette résistance en support.

Entre 78000 et 85000 dollars, la demande reste trop faible

Sous le cours actuel, la situation apparaît plus favorable, mais les acheteurs ont abaissé leurs ordres. Sur Binance, seulement 3,4 millions de dollars d’achats resteraient positionnés à 80000 dollars, contre environ 42 millions entre 78000 et 79000 dollars.

Cette migration montre que les investisseurs ne cherchent pas encore à poursuivre le prix. Ils attendent une baisse avant de revenir. Le prix moyen des investisseurs actifs se situe autour de 77900 dollars, tandis que celui des détenteurs à court terme atteint environ 75800 dollars. Ces niveaux pourraient former les prochains soutiens en cas de recul.

À la hausse, le coût moyen des ETF bitcoin américains est estimé à 81500 dollars. Le retour durable au-dessus de ce seuil replacerait l’investisseur moyen de ces fonds en bénéfice. Mais les entrées récentes restent irrégulières et ne suffisent pas encore à absorber l’ensemble de l’offre située entre 85000 et 118000 dollars.

Le marché ne présente pourtant aucun signe clair de capitulation. Les pertes nettes réalisées lors des replis ont chuté d’environ 630 millions de dollars en août à seulement 27 millions autour du 24 octobre. Les vendeurs deviennent moins agressifs, mais les acheteurs ne prennent pas encore le relais.

Le véritable signal haussier ne sera donc pas le simple franchissement de 85000 dollars. Il faudra observer si le bitcoin peut y rester plusieurs jours, avec des volumes et des entrées dans les ETF suffisamment élevés pour absorber les investisseurs qui souhaitent enfin sortir à l’équilibre.