Bitcoin : Le bull market est-il de retour ?

Le bitcoin vient de se maintenir au-dessus de 86000 dollars ce mardi, à l’issue de nombreuses semaines de forte progression soutenues par le retour de l’appétit pour le risque. Divers observateurs voient dans ce scénario la fin de « l’hiver crypto », cependant les liquidations de positions vendeuses et les incertitudes monétaires invitent toujours à la prudence.

Quatre signaux soutiennent la reprise du bitcoin

Le bitcoin a engrangé plus de 5 % vendredi dernier, puis près de 6 % ce lundi, avant de réussir à conserver une majeure partie de ses gains. Son cours a franchi les 86000 dollars, un niveau qu’il n’avait plus atteint depuis la fin du mois de janvier.

Sean Farrell, responsable des actifs numériques chez Fundstrat, pense que la cassure est suffisamment solide pour indiquer un changement de cycle. Il déclare :

Je pense que l’hiver crypto est terminé, même si la hausse ne sera pas nécessairement linéaire.

De nombreux éléments consolident actuellement cette lecture haussière :

• Le bitcoin a dépassé sa moyenne mobile à 50 jours, un indicateur suivi pour mesurer la tendance intermédiaire ;
• Le cours a atteint les 86000 dollars après avoir évolué sous 80000 dollars pendant une grande partie de l’année ;
• La demande pour les ETF Bitcoin au comptant s’est redressée après plusieurs périodes de sorties ;
• La capitalisation totale du marché crypto atteignait 2940 milliards de dollars ce lundi.

Toutefois, ce dernier chiffre demeure inférieur de près de 30 % au record d’octobre 2025. De plus, le bitcoin continue de se négocier loin de son sommet historique à plus de 125000 dollars. Le rebond efface donc une partie du marché baissier, sans ramener les valorisations vers leurs précédents records.

Les ETF et les liquidations alimentent la hausse

Selon Nicolai Sondergaard, analyste chez Nansen, la reprise résulte essentiellement d’une combinaison entre le retour de la demande pour les ETF et un short squeeze majeur. Un tel mécanisme survient lorsque des traders ayant parié sur une correction doivent racheter rapidement du bitcoin en vue de fermer leurs positions.

Ces rachats forcés contribuent à la création d’une demande supplémentaire. Ils peuvent accélérer brutalement cette hausse. Ainsi, le franchissement de plusieurs niveaux de résistance a déclenché une cascade de liquidations au sein des positions vendeuses. Ce phénomène justifie une partie de la célérité de ce mouvement, néanmoins il ne garantit pas que la progresse pourra se poursuivre au même rythme.

Toutefois, cette augmentation bénéficie d’un soutien large. Les altcoins ont aussi évolué après la décision de la Securities and Exchange Commission d’offrir une exemption de cinq ans à certaines activités de négociation d’actions tokenisées. Une telle mesure a consolidé l’optimise autour des infrastructures blockchain, principalement Ethereum et Solana.

Le marché a même résisté à l’échec du CLARITY Act au Sénat. En effet, ce projet de loi devrait fournir un cadre fédéral pour les cryptos. Son blocage aurait pu déclencher une baisse, mais les investisseurs semblent encore miser sur des normes plus claires directement établies par les agences de régulation.

La politique monétaire reste le principal risque

En août, le bitcoin avait déjà explosé de près de 25 %. Cette hausse avait suivi de multiples interventions du Trésor américain sur le marché obligataire et en faveur du yen. Wall Street avait interprété de telles opérations comme une tentative de limiter la hausse des rendements, favorables aux actifs risqués.

La correction récente des prix du pétrole a aussi amélioré le climat de marché. Un pétrole moins onéreux diminue les craintes inflationnistes et freine la progression des rendements obligataires. Ainsi, le bitcoin a profité du même retour de l’appétit pour le risque que les valeurs technologiques.

Pourtant, la Réserve fédérale vient de relever ses taux, et les marchés avaient évalué à 56 % la probabilité d’une nouvelle augmentation avant la fin de cette année. Un regain de l’inflation ou une remontée des rendements pèserait donc sur la demande crypto.

Le franchissement de la moyenne mobile à 50 jours confirme une amélioration technique, cependant il ne supprime pas le risque macroéconomique. Pour une validation durable de la fin de l’hiver crypto, le bitcoin devra conserver le seuil des 80000 dollars, attirer des flux réguliers vers les ETF et évoluer sans dépendre exclusivement des liquidations des vendeurs.