Bitcoin : Les positions vendeuses ont propulsé la hausse

Le marché du bitcoin a connu en août une remontée inhabituelle, sans vague de nouveaux paris haussiers. En cinq jours, le cours a gagné 24,6 %, alors que l’intérêt ouvert libellé en cryptomonnaie reculait de 12,6 %. Un rapport de Glassnode et Bybit relie cette hausse à des liquidations de positions courtes. Environ 64 000 BTC d’intérêts ouverts ont disparu pendant cette phase. Les vendeurs ont alimenté le mouvement, tandis que le marché des options confirmait une pression baissière persistante.

Les liquidations ont dominé la remontée

Selon le rapport, la hausse de bitcoin de 24,6 % s’est produite. L’effet de levier actif diminuait de façon nette durant cette période. L’intérêt ouvert libellé en cryptomonnaie a baissé de 12,6 %. Le mouvement découle plutôt de la fermeture forcée de positions vendeuses déjà présentes sur le marché.

Au total, environ 64 000 BTC d’intérêts ouverts ont été liquidés durant cette période. Les positions courtes représentaient 89 % de chaque dollar liquidé, selon Glassnode et Bybit. La majorité des liquidations concernait des traders misant sur une baisse. Cette mécanique a renforcé la progression du cours, alors que l’exposition au levier diminuait.

Le rapport décrit un mouvement lié au débouclage des paris baissiers. Le cours de bitcoin n’a pas progressé uniquement grâce à une augmentation des positions longues. La liquidation forcée des vendeurs a joué un rôle central, et le bitcoin concentre cette séquence. Cette distinction explique pourquoi le cours a avancé malgré le recul de l’intérêt.

Le marché des options confirme la pression vendeuse de Bitcoin

Le marché des options apporte un élément crucial. Les puts, utilisés pour se protéger contre une baisse, coûtaient davantage que les calls depuis 361 jours consécutifs. Une seule séance a interrompu cette série, provoquant la disparition rapide d’une grande partie des positions baissières. Le marché a alors réajusté ses prix face à ce changement.

L’indice de volatilité de Bybit a connu une variation exceptionnelle pendant cette séance. Son amplitude quotidienne a atteint quatre fois son niveau habituel, d’après le rapport. Le court terme de la courbe des contrats à terme a subi une réévaluation significative. Les échéances plus longues ont peu bougé, ce qui suggère que le marché a traité l’épisode comme un événement ponctuel, tandis que le Bitcoin reste central.

Le Bitcoin a connu une hausse rapide alors que les positions vendeuses se réduisaient fortement. Les options et les contrats à terme ont enregistré des ajustements. Ces ajustements ont surtout concerné les échéances les plus courtes. Pour autant, les données ne suffisent pas à établir qu’un changement durable du marché s’est installé.

Une question demeure sur la durabilité du mouvement

Le rapport précise que ses données s’arrêtent à la clôture du 23 août. L’analyse couvre quatre plateformes d’options crypto-natives et exclut le CME. Les chiffres décrivent ce segment des options, et non toutes les plateformes où le Bitcoin s’échange. Cette précision limite les conclusions à l’univers étudié par Glassnode et Bybit.

La dynamique des liquidations a continué après cette phase. Le bitcoin est passé au-dessus de 80 000 dollars après une décision de la Réserve fédérale avec des prévisions accommodantes. Cette progression a déclenché une vague, avec plus de 230 millions de dollars de positions vendeuses. Sur le marché, les liquidations ont dépassé 445 millions de dollars, tandis que CoinGlass a indiqué 529 millions sur 24 heures.

Les auteurs du rapport laissent une question : la réévaluation observée en août peut-elle durer ? Un mouvement persistant nécessiterait un déséquilibre entre l’offre et la demande de calls. La stabilité des positions courtes resterait nécessaire sur la courbe. À l’inverse, le retour d’une prime sur les puts avec une baisse des financements signalerait que le marché a absorbé l’événement.

À court terme, les données montrent surtout le rôle des liquidations dans la progression observée, le BTC restant sous observation. La suite dépendra de la manière dont les positions, options et financements évolueront après ce choc. Le rapport ne tranche donc pas entre un épisode ponctuel et une transformation durable. Il ne tranche pas sur cette structure.