Les investisseurs retirent 1,28 milliard de dollars des ETF Bitcoin en une semaine

Les ETF Bitcoin américains ont enregistré 1,28 milliard de dollars de retraits nets au cours de la semaine achevée le 6 novembre, leur pire résultat depuis juin. Ce mouvement ne marque pas seulement une nouvelle phase de défiance. Il efface leur fragile retour dans le vert et porte leur bilan annuel à 914,1 millions de dollars de sorties.

Une semaine efface le fragile retour dans le vert

Les douze ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis avaient commencé la semaine avec environ 368 millions de dollars d’entrées nettes depuis janvier. Ils venaient seulement de retrouver un solde annuel positif à la fin de septembre, après plusieurs mois difficiles.

Cette amélioration n’aura pas résisté à la combinaison du piratage de Binance, des élections américaines, de la chute des valeurs liées à l’intelligence artificielle et du retour des anticipations de hausse des taux. Les fonds ont subi des retraits pendant quatre des cinq séances.

La chronologie montre la rapidité du retournement :

• Lundi : 398,6 millions de dollars de sorties nettes ;
• Mardi : 115,6 millions de dollars de retraits ;
• Mercredi : 74,6 millions de dollars d’entrées ;
• Jeudi : 430,2 millions de dollars de sorties ;
• Vendredi : 411,9 millions de dollars de retraits ;
• Bilan hebdomadaire : 1,28 milliard de dollars de sorties nettes.

Cette semaine figure au septième rang des plus fortes sorties hebdomadaires depuis le lancement des ETF Bitcoin américains en janvier 2024. Elle reste toutefois inférieure aux 1,79 milliard de dollars retirés pendant la semaine achevée le 26 juin.

Le basculement annuel montre surtout que la demande institutionnelle de 2026 était moins solide qu’elle ne paraissait. Les ETF n’avaient pas accumulé un important matelas d’entrées capable d’absorber plusieurs séances de stress. Une seule semaine a suffi pour transformer un solde positif de 368 millions de dollars en un déficit de plus de 914 millions de dollars.

BlackRock concentre les retraits, Fidelity résiste vendredi

Le mouvement du vendredi a été largement dominé par l’IBIT de BlackRock. Le plus grand ETF Bitcoin américain a subi environ 403 millions de dollars de sorties, soit 88 % des retraits bruts enregistrés durant la séance.

Le BITB de Bitwise et l’ARKB d’ARK 21Shares ont perdu environ 20 millions de dollars chacun. Le GBTC de Grayscale a enregistré 11,1 millions de dollars de sorties supplémentaires. À l’inverse, le FBTC de Fidelity a reçu 42,8 millions de dollars, après avoir pourtant mené les retraits du jeudi avec 199,9 millions de dollars.

Cette divergence rappelle que les investisseurs institutionnels ne réagissent pas tous de la même manière. Certains réduisent leur exposition, tandis que d’autres profitent de la baisse pour repositionner leurs portefeuilles. Le solde global reste néanmoins négatif lorsque les sorties du fonds dominant dépassent largement les achats observés ailleurs.

IBIT conserve environ 60,3 milliards de dollars d’actifs nets et affiche 65,1 milliards de dollars d’entrées cumulées depuis son lancement. Le fonds reste donc le principal moteur de l’adoption institutionnelle du bitcoin, mais sa taille lui donne aussi un poids considérable pendant les phases de retrait.

Le mouvement ne se limite pas au BTC. Les ETF Ether ont perdu 365,3 millions de dollars sur la semaine, leur sixième bilan hebdomadaire négatif consécutif. Les fonds Solana et Hyperliquid ont également enregistré une cinquième semaine de sorties, leur plus longue série depuis leur lancement.

Cette généralisation montre que les investisseurs ne procèdent pas seulement à un arbitrage entre cryptos. Ils réduisent leur exposition à l’ensemble de la classe d’actifs.

Le bilan négatif fragilise le principal soutien du bitcoin

La valeur totale des bitcoins détenus par les douze ETF est tombée de 2,3 %, à 95,9 milliards de dollars. Ce montant représente encore environ 6,3 % de la capitalisation du BTC. La baisse reflète à la fois les retraits et le recul du cours, ce qui empêche d’attribuer toute la diminution aux ventes des investisseurs.

Le volume d’actifs restant relativise aussi l’idée d’une capitulation générale. Les sorties hebdomadaires représentent une fraction limitée des avoirs totaux. Lors du retrait record de 643,3 millions de dollars observé après le piratage de Binance, plusieurs analystes avaient souligné qu’un tel montant restait inférieur à 1 % des actifs des ETF.

Le signal annuel demeure néanmoins important. Les ETF ont longtemps été présentés comme une source permanente de demande, capable d’absorber l’offre disponible et de soutenir le prix. Leur passage dans le rouge montre que ce moteur peut fonctionner dans les deux sens.

Le bitcoin évolue désormais sans l’appui net des ETF sur l’ensemble de 2026. Pour inverser la tendance, quelques séances positives ne suffiront pas : les fonds devront récupérer plus de 914 millions de dollars et interrompre la succession de retraits.

Le prochain test sera donc moins un rebond ponctuel du cours qu’un retour régulier des entrées. Tant que les ETF resteront négatifs sur l’année, chaque reprise du bitcoin devra prouver qu’elle repose sur une demande réelle, et non sur la seule fermeture de positions vendeuses.