Le Bitcoin serait au début d’un nouveau cycle haussier selon Fidelity

D’après Jurrien Timmer, directeur de la macroéconomie mondiale chez Fidelity, le cycle haussier du bitcoin pourrait repartir pour quatre ans. Ses arguments reposent sur la résistance du BTC au-dessus de 60000 dollars et sur l’amélioration de sa performance face à l’or.

Le cycle haussier du bitcoin repose sur deux signaux

Le bitcoin a progressé de près de 6 % vendredi dernier et retrouvé le seuil des 80000 dollars. Cette hausse a accompagné le repli du pétrole sous 100 dollars, ce qui a temporairement atténué les craintes d’une nouvelle poussée inflationniste.

Selon Jurrien Timmer, ce scénario intervient après environ une année de consolidation au-dessus de la zone des 60000 dollars. Cette durée pourrait correspondre à celle d’un « hiver » classique du bitcoin.

Son analyse s’appuie essentiellement sur les éléments suivants :

• Le bitcoin a préservé la zone des 60000 dollars pendant presque un an ;
• Cette période correspond à la durée habituelle d’un marché baissier majeur ;
• Le score statistique comparant le bitcoin à l’or est redevenu positif ;
• Les précédents retournements de cet indicateur ont souvent accompagné un point bas.

Timmer dans sa publication consacrée aux marchés déclare :

C’est la durée habituelle d’un hiver Bitcoin, environ un an. J’ai donc le sentiment qu’un nouveau cycle haussier de quatre ans a commencé.

Le terme « cycle de quatre ans » renvoie au schéma historique associé aux halvings du bitcoin. Ces événements diminuent de moitié la récompense versée aux entreprises de mining. Ils ont habituellement précédé une étape haussière, puis un sommet et une correction. Cependant, une telle régularité statistique ne garantit pas que le prochain cycle pourrait suivre un calendrier similaire.

La moyenne à 50 semaines doit confirmer la reprise

Le bitcoin est aussi repassé au-dessus de sa moyenne mobile à 50 semaines. C’est pourquoi les observateurs se servent de cet indicateur pour distinguer un simple rebond d’un changement plus durable de tendance. Une clôture hebdomadaire au-dessus de cette ligne consoliderait le scénario avancé par Timmer.

Ce seuil avait déjà été identifié par Galaxi Research comme un niveau déterminant. Dans 11 des 13 franchissements précédents observés à l’issue des marchés baissiers clôturés, le point bas du cycle avait déjà été inscrit. Néanmoins, une première tentative avait connu un échec au début du mois de septembre.

Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, estime : « le bitcoin paraît robuste au-dessus de la moyenne mobile à 50 semaines. Le mouvement semble réel ». Il juge le mouvement actuel plus solide.

La zone des 82000 dollars représente désormais la prochaine confirmation attendue. Elle équivaut au sommet atteint en mai. Un franchissement durable ouvrirait la voie vers 90000 dollars, alors qu’un nouveau rejet pourrait laisser le BTC dans sa phase de consolidation.

Un cycle haussier soutenu par la macroéconomie

Timmer insère aussi son analyse dans un environnement marqué par un coût du capital durablement plus élevé. Ainsi, les rendements obligataires pèsent davantage sur les pays très endettés et augmentent leurs coûts de financement.

D’après lui, les gouvernements répondraient par une forme de répression financière. Cette politique consiste principalement à maintenir les taux réels sous pression ou à mobiliser la création monétaire afin d’alléger le poids de la dette.

Cet environnement soutiendrait la demande pour les actifs rares. Le bitcoin dispose d’une offre plafonnée à 21 millions d’unités, alors que l’or conserve son statut historique de réserve de valeur. Dès lors, la corrélation entre les deux actifs vient d’ailleurs de redevenir positive.

Toutefois, cette relation n’est pas permanente. Le bitcoin évoluait en avril davantage avec les actions qu’avec les valeurs refuges durant les épisodes de tension. Une hausse des taux réels ou un regain d’aversion au risque pèserait donc sur son prix.

Le cycle haussier du bitcoin reste un scénario

Les marchés d’options demeurent plus prudents que Timmer. Ainsi, les traders pourraient attribuer près de 35 % de chances à un retour du BTC au-dessus de 90000 dollars d’ici le mois de décembre. La possibilité d’un dépassement des 100000 dollars pourrait tomber à 18 %.

Un retour vers 71000 dollars demeurerait probable en cas d’échec sous 82000 dollars. Ce niveau équivaut à la fois à la moyenne mobile sur 200 jours et au prix réalisé des détenteurs de court terme. Une rupture de cette zone pourrait fragiliser la thèse d’un redémarrage automatique.

La fin de « l’hiver bitcoin » demeure donc une interprétation de marché, et non un fait acquis. Une clôture durable au-dessus de 82000 dollars, suivie de volumes et de flux institutionnels plus importants, pourrait apporter une confirmation plus solide.