Le FMI exhorte le Népal à surveiller l'utilisation des cryptos, qui augmente malgré l'interdiction

Malgré une interdiction légale en vigueur depuis 2021, les flux de cryptos au Népal ont brièvement dépassé 13 % du PIB cette même année. Dans un rapport publié le 10 juin 2026, le Fonds monétaire international (FMI) tire la sonnette d’alarme et demande aux autorités de Katmandou de mettre en place un cadre réglementaire conforme aux normes internationales. Comment les autorités vont gérer ce fait accompli.

Pourquoi les cryptos prospèrent-elles là où elles sont interdites ?

Le constat du FMI ne surprend guère les observateurs du secteur. Les flux transfrontaliers de cryptos au Népal représentaient environ 5 % du PIB début 2025, derrière le Vietnam qui affiche un niveau record de 26 %. Or, l’interdiction népalaise est formellement totale depuis 2021. La banque centrale avait déclaré illégaux le commerce, le minage et toutes les activités connexes.

Ce paradoxe s’explique en partie par les cas d’usage qui résistent le mieux aux restrictions. « Sur un plan commercial, il est logique d’instaurer une réglementation » pour protéger les consommateurs et les investisseurs, souligne Musheer Ahmed, fondateur de Finstep Asia, joint par Decrypt. 

En effet, les transferts de fonds et le commerce peer-to-peer constituent précisément les deux piliers que ni les lois ni les frontières ne parviennent facilement à bloquer.

Par ailleurs, les stablecoins ont progressivement pris la première place dans ces flux, phénomène que l’on retrouve également dans d’autres pays à contrôle des capitaux strict. Ce « sandwich de stablecoins », comme le formule Ahmed, s’est imposé là où le bitcoin reste trop volatile pour les transactions courantes.

Le FMI et Bitcoin, une pression qui s’intensifie à l’échelle mondiale

Le rapport s’inscrit dans une stratégie plus large du FMI vis-à-vis des pays qui adoptent les cryptos, qu’il s’agisse d’interdire ou d’encourager. Le Salvador en a fait les frais fin 2024 : pour décrocher un financement de 1,4 milliard de dollars, Bukele a dû officiellement renoncer à ses achats quotidiens de bitcoin. 

Officiellement seulement, les données on-chain montrent que les portefeuilles gouvernementaux salvadoriens continuent de croître d’environ 1 BTC par jour.

Le Népal, lui, traverse en outre une période politique agitée. Des manifestations de la génération Z ont renversé le gouvernement Oli en septembre dernier, après l’interdiction de 26 plateformes de réseaux sociaux par les autorités. En réponse, des dizaines de milliers de Népalais ont téléchargé Bitchat, l’application décentralisée de Jack Dorsey, qui fonctionne via Bluetooth sans connexion internet. La Chine a depuis exigé son retrait de l’App Store.

En somme, le rapport du FMI sur le Népal illustre une réalité que les régulateurs tardent à accepter : l’interdiction déplace les flux, elle ne les élimine pas. Les stablecoins progressent, les transferts de fonds crypto tiennent bon, et le GAFI attend toujours. Pour Katmandou, le choix n’est plus vraiment entre interdire et réguler,ù c’est entre réguler maintenant ou réguler plus tard, dans un contexte bien plus dégradé.