Le rallye actuel du Bitcoin ressemble à celui de 2022 selon CryptoQuant, et c'est une mauvaise nouvelle

Le bitcoin enchaîne les performances et capte l’attention du marché, mais cette hausse déclenche déjà des doutes parmi les analystes. En avril, la progression de la première crypto s’est appuyée sur des dynamiques inhabituelles, loin des schémas classiques d’un cycle haussier solide. Les données on-chain analysées par CryptoQuant révèlent un déséquilibre préoccupant, où la spéculation prend le pas sur la demande réelle. Une configuration qui, par le passé, a souvent précédé des retournements de marché.

Un rallye alimenté par les marchés dérivés

Le bitcoin a progressé d’environ 20 % en avril, passant de 66 000 dollars à près de 79 000 dollars. Cette hausse rapide s’insère dans un contexte où les indicateurs on-chain sont scrutés de près pour évaluer la qualité du mouvement. Les données analysées par CryptoQuant révèlent un décalage notable entre l’évolution du prix et les flux observés sur les différents segments du marché.

L’analyste Julio Moreno met en avant une dynamique spécifique qui a porté cette progression. Il affirme que « la demande sur les contrats futures perpétuels a été le seul moteur de la hausse du bitcoin en avril, tandis que la demande apparente sur le marché spot s’est contractée tout au long de la période ». Cette observation indique que la hausse ne repose pas sur une accumulation classique, mais sur un moteur bien distinct, centré sur les marchés dérivés.

• La demande sur les contrats futures perpétuels a porté le prix ;
• La demande spot est restée en contraction sur toute la période ;
• Le mouvement s’est construit sans accumulation réelle sur le marché au comptant.

Une structure de marché qui alimente le risque de correction

CryptoQuant met en garde contre les implications de cette divergence. L’analyse précise que « historiquement, ce type de configuration ne repose pas sur des bases suffisamment solides pour soutenir une hausse des prix et se termine généralement par une correction ». Ce type de configuration a déjà été observé lors de phases de marché baissier, où les hausses reposaient sur des dynamiques instables.

Le poids des positions à effet de levier accentue la vulnérabilité du marché du bitcoin. En cas de retournement, ces positions peuvent être liquidées rapidement, amplifiant les mouvements baissiers. L’absence de demande spot renforce cette exposition, faute d’acheteurs capables de soutenir les prix dans les phases de tension.

Dans ce contexte, l’évolution du prix du bitcoin dépendra de la capacité du marché à retrouver un socle de demande réelle. Une reprise de l’activité sur le marché spot pourrait soutenir une tendance durable. À l’inverse, la persistance d’une hausse portée par les dérivés expose le marché à des corrections, dans un environnement où la spéculation reste le principal moteur des prix.