Les ETF Bitcoin prolongent leur série positive, Ether accélère dans leur sillage

Les capitaux institutionnels continuent d’affluer vers les cryptos malgré une volatilité qui maintient les investisseurs particuliers sur la défensive. Jeudi, les ETF adossés au bitcoin et à l’Ether ont enregistré plus de 220 millions de dollars de flux nets, confirmant l’appétit intact de la finance traditionnelle pour ces actifs. Une fois encore, BlackRock concentre l’essentiel des souscriptions et renforce son rôle de principal moteur de cette dynamique sur le marché des ETF crypto.

ETF Bitcoin : un quatrième jour de hausse consécutive sous l’impulsion de BlackRock

Les ETF Bitcoin ont enregistré une entrée nette globale de 128,69 millions de dollars répartie sur six véhicules distincts, portant la série positive actuelle à quatre sessions consécutives pour un cumul de 755 millions de dollars. Une fois de plus, la répartition des capitaux au sein des différents fonds reflète une très forte disparité :

• BlackRock (IBIT) : une domination écrasante avec +128,33 millions de dollars captés à lui seul ;
• Morgan Stanley (MSBT) : une entrée complémentaire de +14,94 millions de dollars ;
• Fidelity (FBTC) : un flux positif de +11,20 millions de dollars ;
• Grayscale : un apport de +7,48 millions de dollars sur GBTC et de +6,83 millions de dollars sur le Bitcoin Mini Trust ;
• Bitwise (BITB) : Une souscription modeste de +1,75 million de dollars ;
• VanEck (HODL) & Valkyrie (BRRR) : des sorties de capitaux enregistrées à hauteur de -32,77 millions de dollars pour VanEck et -9,07 millions de dollars pour Valkyrie.

En dépit de ces arbitrages contradictoires entre gestionnaires, l’activité globale est restée particulièrement soutenue sur le marché secondaire des dérivés spot. Le volume total quotidien des transactions sur l’ensemble des ETF Bitcoin s’est élevé à 1,36 milliard de dollars sur la journée de jeudi, tandis que la valeur combinée des actifs nets sous gestion a clôturé à 78,77 milliards de dollars.

Ainsi, la concentration massive des volumes vers IBIT confirme la position prédominante de BlackRock en tant que canal prioritaire d’accès pour les investisseurs institutionnels. Ces données chiffrées témoignent de la persistance d’une demande de fonds de roulement solide chez les grands acteurs, maintenant un plancher de liquidité régulier malgré des variations de prix à court terme parfois hésitantes.

La poussée de l’Ether et la dynamique sélective des altcoins

Du côté du deuxième actif du marché, la trajectoire a été encore plus explicite avec un total net de 92,15 millions de dollars de souscriptions réparties sur cinq fonds, sans qu’aucun ETF Ether n’enregistre la moindre sortie de capitaux au cours de la séance. Le produit ETHA de BlackRock a là aussi survolé les débats en collectant 81,14 millions de dollars. Les montants restants ont été souscrits auprès du fonds Ether Mini Trust de Grayscale à hauteur de 4,55 millions de dollars, de son fonds historique ETHE pour 3,07 millions de dollars, du véhicule ETHB de BlackRock pour 1,96 million de dollars et de FETH chez Fidelity pour 1,42 million de dollars. Avec un volume échangé de 435,46 millions de dollars et un encours net atteignant 10,64 milliards de dollars pour les ETF Ether, ce segment confirme un regain important.

En revanche, le paysage s’est révélé beaucoup plus contrasté concernant les autres cryptos. Les ETF adossés au XRP sont revenus dans le vert grâce à une injection de 3,45 millions de dollars, principalement portée par le fonds de Bitwise à hauteur de 2,89 millions de dollars et par celui de Franklin Templeton (XRPZ) pour environ 562 000 dollars, portant l’encours net du secteur à 964,21 millions de dollars.

Les ETF HYPE ont quant à eux poursuivi leur trajectoire de reprise en captant 2,84 millions de dollars via le produit BHYP de Bitwise, portant le volume quotidien à 5,10 millions de dollars et les actifs nets à 265,04 millions de dollars. À l’inverse, les ETF Solana ont emprunté une direction opposée, le fonds FSOL de Fidelity enregistrant une sortie nette de 859 450 dollars, laissant le total des actifs nets combinés à 857,24 millions de dollars.

L’éclairage de Lawrence Lepard sur la maturité des détenteurs

Au-delà des flux de trésorerie quotidiens, la structure d’actionnariat de ces véhicules offre une grille de lecture fondamentale sur l’attitude des investisseurs institutionnels face aux variations de cours. Évoquant la fermeté des souscripteurs au cœur des fluctuations récentes, l’économiste autrichien et gestionnaire d’investissement Lawrence Lepard a tenu à souligner la stabilité remarquable des parts détenues : « bien que la valeur des ETF Bitcoin ait fortement chuté par rapport à son sommet, le nombre total d’actions en circulation a diminué dans des proportions nettement inférieures, ce qui indique des ventes nettes très limitées de la part des détenteurs ».

Cette observation révèle une nette divergence entre la volatilité du marché au comptant et l’engagement à long terme des détenteurs d’ETF. À mesure que les géants de la gestion d’actifs centralisent l’essentiel des flux entrants, les données d’encours indiquent qu’une fraction importante des institutionnels perçoit ces véhicules comme des instruments d’allocation stratégique plutôt que comme de simples outils de spéculation à court terme.

Si cette assise financière apporte un soutien structurel précieux à l’écosystème, elle interpelle également quant à la concentration du capital entre les mains d’un nombre restreint de conglomérats financiers. Les prochains développements réglementaires et l’évolution de la demande sur les produits dérivés dédiés aux altcoins détermineront si cet appétit sélectif s’élargira à l’ensemble du marché ou s’il continuera d’avantager prioritairement les leaders du secteur.