Bitcoin : Plus de 1 milliard $ de paris haussiers effacés, les acheteurs désertent le marché !

Plus de 1,1 milliard de dollars de positions haussières ont été détruites lors de la chute du marché crypto, mais leur disparition n’a pas provoqué de véritable rebond. Le principal problème n’est plus seulement l’excès de levier : les achats au comptant et les flux institutionnels restent trop faibles pour reprendre le marché en main.

Le levier disparaît sans qu’un acheteur prenne le relais

Le bitcoin évoluait autour de 76100 dollars dans la matinée du 6 novembre, en baisse de plus de 5 % sur vingt-quatre heures. En effet, les altcoins subissaient une pression encore plus importante.

La chute a été amplifiée par les contrats à effet de levier. Sur 1,27 milliard de dollars de positions crypto fermées automatiquement, plus de 1,1 milliard provenaient de paris haussiers devenus insuffisamment garantis. Carlos Guzman, vice-président de la recherche chez GSR, décrit le mouvement comme « un recul de l’appétit pour le risque amplifié par le levier ».

Plusieurs indicateurs montrent cependant que l’élimination des positions spéculatives n’a pas encore créé un point bas solide :

• L’intérêt ouvert sur les contrats à terme bitcoin est tombé de 28 à moins de 26 milliards de dollars ;
• Les ETF bitcoin américains ont enregistré 430,2 millions de dollars de retraits nets ;
• Les flux hebdomadaires des ETF atteignaient 869,8 millions de dollars de sorties ;
• Le bitcoin s’échangeait avec une décote sur Coinbase face à Binance ;
• Les acheteurs ont seulement permis un rebond limité depuis un creux proche de 75200 dollars.

La baisse de l’intérêt ouvert indique qu’une partie importante du levier a été supprimée. Ce nettoyage réduit le risque d’une nouvelle cascade immédiate, mais il ne suffit pas à faire monter le cours. Pour cela, de nouveaux capitaux doivent acheter réellement des bitcoins, sans dépendre d’un emprunt ou d’une position dérivée.

Or, ce relais reste absent. Les analystes de Bitfinex avaient prévenu que « maintenir ce rebond exige une véritable demande au comptant ». Les données du 5 novembre ont confirmé cette faiblesse : les fonds institutionnels ont retiré des capitaux au moment même où les traders à crédit étaient expulsés du marché.

Le rebond électoral reposait sur une demande trop fragile

Le bitcoin avait dépassé 80000 dollars après les élections américaines de mi-mandat. Ce mouvement semblait marquer le retour des acheteurs, mais il provenait en partie de la fermeture forcée de positions vendeuses et d’un bref soulagement sur les marchés traditionnels.

Les contrats à terme n’avaient pas enregistré de hausse significative de leur intérêt ouvert pendant le rebond. Parallèlement, la décote observée sur Coinbase signalait une demande américaine moins forte que celle présente sur les plateformes internationales. Ces deux éléments fragilisaient déjà la reprise avant la chute du Nasdaq.

Lorsque les valeurs technologiques ont décroché, aucun socle d’achats au comptant n’a donc pu absorber les ventes. Le Nasdaq a perdu 5,5 %, tandis que le repli des sociétés liées à l’intelligence artificielle a poussé certains gestionnaires à réduire leurs autres positions risquées. Le bitcoin a alors reperdu en quelques heures l’intégralité de ses gains postélectoraux.

Cette séquence distingue deux types de reprise. Un rebond alimenté par les rachats de positions courtes peut être rapide, mais s’épuise dès que les vendeurs ont fermé leurs positions. Une reprise soutenue par les achats au comptant progresse souvent plus lentement, mais crée une demande capable de défendre les principaux supports.

Le rapport sur l’emploi américain éloigne encore une reprise durable du bitcoin

Le rapport américain sur l’emploi publié le 6 novembre n’a apporté aucun soulagement. Ainsi, les États-Unis ont créé 165000 emplois en octobre, contre environ 65000 attendus. Le chiffre de septembre a également été relevé de 29000 à 60000, tandis que le chômage est tombé de 4,2 % à 4,1 %.

Cette solidité renforce la possibilité d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre. Après la publication, la probabilité d’un relèvement de 25 points de base est remontée autour de 78 %, contre environ 67 % la veille. Le rendement des obligations américaines à dix ans a progressé vers 4,89 %.

Le bitcoin a peu réagi dans l’immédiat et évoluait autour de 75500 à 75800 dollars. Cette stabilité ne constitue pas encore un signal haussier. Elle montre surtout que les ventes forcées les plus urgentes ont déjà eu lieu.

Jasper De Maere, trader chez Wintermute, identifie 73000 puis 68000 dollars comme zones possibles en cas de nouvelle baisse. Pour rétablir une dynamique favorable, le BTC devrait reprendre et conserver 80000 dollars. Avant cela, l’indicateur décisif restera moins le volume des paris dérivés que le retour des achats au comptant et des entrées dans les ETF.