Tether annonce 1,5 milliard de dollars de bénéfice au troisième trimestre

Tether a réalisé 1,5 milliard de dollars de bénéfice opérationnel net au troisième trimestre 2026. L’émetteur du stablecoin USDT porte ainsi ses profits à 4,5 milliards de dollars depuis janvier. Ses réserves atteignent désormais 191,5 milliards de dollars, avec un excédent de près de 8 milliards. Les chiffres ont été publiés le 30 octobre dans une attestation financière préparée par BDO.

Tether maintient ses bénéfices à 1,5 milliard de dollars

Les profits continuent de rentrer chez Tether. Après un deuxième trimestre déjà rentable, l’entreprise annonce un nouveau bénéfice opérationnel net de 1,5 milliard de dollars entre juillet et septembre. Le montant reste proche de celui du trimestre précédent. En 2025, Tether avait déjà dépassé les 10 milliards de dollars de bénéfices, une performance largement alimentée par ses placements financiers.

Pour 2026, le compteur affiche 4,5 milliards de dollars sur neuf mois. La principale source de revenus ne change pas. Tether place une grande partie des fonds reçus contre l’émission d’USDT dans des bons du Trésor américain et des opérations de pension livrée inversée. Ces placements génèrent des intérêts que l’entreprise conserve.

Les montants deviennent considérables avec près de 184 milliards de dollars de stablecoins en circulation. Cette quantité d’USDT est restée globalement stable pendant les trois premiers trimestres, malgré les fluctuations du marché crypto.

Tether n’a donc pas eu besoin d’une forte augmentation de ses émissions pour maintenir ses bénéfices au troisième trimestre. Le rapport financier apporte également une précision importante sur ses réserves. Au 30 septembre, l’entreprise déclarait exactement 191,45 milliards de dollars d’actifs, contre 183,50 milliards de passifs.

L’excédent atteint 7,95 milliards de dollars. Fin juin, il représentait seulement 4,1 milliards. En trois mois, Tether a presque doublé cette marge de sécurité.

Les réserves de Tether dépassent 191 milliards de dollars

Les bons du Trésor américain occupent toujours la première place dans les réserves. Tether détient directement 122,84 milliards de dollars de ces titres. En intégrant certaines opérations de pension livrée garanties par la dette américaine, son exposition directe et indirecte atteint 132,4 milliards.

L’ensemble des liquidités, équivalents de trésorerie et dépôts à court terme représente 139,58 milliards de dollars, soit environ 73 % des actifs déclarés. Le reste se répartit entre plusieurs catégories. L’entreprise possède notamment 19,08 milliards de dollars de métaux précieux, principalement de l’or physique, ainsi que 8,37 milliards de dollars en bitcoin. Les prêts garantis représentent 14,18 milliards de dollars.

S’ajoutent 6 milliards d’autres investissements et 4,18 milliards d’actions cotées. Le bitcoin et l’or représentent ensemble environ 14,3 % des réserves. Cette composition expose une partie du bilan aux variations des marchés financiers et des cryptomonnaies. La valeur des avoirs en bitcoin est notamment passée d’environ 5,8 milliards de dollars fin juin à 8,37 milliards fin septembre.

Tether poursuit parallèlement l’expansion de son stablecoin. L’USDT avait déjà franchi un nouveau cap d’adoption en 2026, notamment dans les marchés émergents. L’importance de ces réserves dépasse désormais le seul secteur crypto. Avec plus de 132 milliards de dollars d’exposition aux titres du Trésor américain, Tether compte parmi les détenteurs majeurs de dette publique américaine.

Un bilan renforcé, mais la transparence reste surveillée

L’excédent de réserves constitue l’une des principales nouveautés de ce rapport. En juin, Tether disposait d’environ 2,24 dollars d’actifs excédentaires pour 100 dollars de passifs. Fin septembre, cette marge atteignait 4,34 dollars.

Le calcul repose sur les montants déclarés dans les deux attestations trimestrielles. Cette réserve supplémentaire peut contribuer à absorber certaines pertes de valorisation. Elle ne garantit toutefois pas que tous les actifs puissent être vendus immédiatement à leur valeur comptable en cas de crise.

Le rapport de BDO comporte d’ailleurs plusieurs réserves méthodologiques. Les valorisations reposent sur des conditions de marché normales et peuvent différer des montants réellement récupérables pendant une période de perturbations exceptionnelles.

Autre distinction importante : l’attestation trimestrielle ne constitue pas un audit complet des états financiers de Tether. L’entreprise avait annoncé en août un audit de ses comptes 2025 réalisé par KPMG. Le cabinet avait alors émis une opinion sans réserve sur les états financiers audités de Tether International. Les chiffres de septembre 2026 proviennent, eux, d’une nouvelle attestation portant sur la situation financière à une date précise. Paolo Ardoino, PDG de Tether, défend cette politique de réserves comme un moyen de maintenir la fiabilité de l’USDT lorsque les marchés subissent des tensions.