Base contre-attaque face à Robinhood Chain et mise sur son réseau de distribution

Robinhood Chain a dépassé Base en utilisateurs actifs quotidiens le 21 juillet, quatre semaines seulement après son lancement. Le réseau de Coinbase réplique en mettant en avant ses 187,8 millions de paiements agentiques et un lancement imminent d’actions tokenisées. La bataille pour la distribution onchain ne fait que commencer.

Un démarrage éclair, mais porté par les memecoins

Le réseau Layer 2 de Coinbase traverse une zone de turbulences. Après avoir longtemps dominé le paysage des L2 Ethereum, Base voit Robinhood Chain lui contester son leadership avec une rapidité qui force le respect. En quatre semaines d’existence, la chaîne de Robinhood a enregistré environ 230 000 utilisateurs actifs quotidiens, dépassant nettement le compteur de Base. 

Les volumes cumulés sur ses DEX ont également franchi la barre des 9 milliards de dollars, avec un pic à 877,6 millions sur 24 heures le 12 juillet, hissant temporairement Robinhood Chain au deuxième rang mondial derrière Solana.

Ce démarrage tonitruant cache pourtant une réalité plus nuancée. Plus de 80 % des volumes enregistrés proviennent du trading de memecoins, et non des actions tokenisées que Robinhood avait présentées comme sa signature. Ces dernières ne pèsent que 4 % de l’activité onchain de la plateforme. 

Même après un quintuplement de cette métrique au 25 juillet, les titres tokenisés restent une fraction marginale du volume quotidien, les stablecoins demeurant la catégorie la plus importante.

Base reconnaît ses angles morts et ajuste le tir

Face à ces chiffres, le cofondateur de Base Jesse Pollak a fait son mea culpa. Dans deux longs messages publiés sur X, il a reconnu que le pari du réseau sur les produits sociaux onchain (Farcaster, Zora, les miniapps et les creator coins) s’était « complètement désintégré ». Un constat amer qui laisse Base en retard sur des segments devenus critiques, notamment les contrats perpétuels et les marchés de prédiction.

Pollak a également concédé que les actions tokenisées dans un environnement EVM représentaient un terrain sur lequel « Robinhood Chain a bien fait les choses », admettant que Base était « en retard sur ce point », tout en précisant qu’une solution était proche. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, avait tenu des propos similaires plus tôt dans le mois, reconnaissant l’échec de la stratégie des content coins.

 « Base s’est concentrée sur le trading, les paiements et les agents, dans cet ordre. Ces trois piliers sont inextricablement liés », a-t-il précisé, ajoutant que la majeure partie des ressources allait désormais au trading.

Un réseau de distribution que Robinhood ne peut pas improviser

La riposte de Base ne se joue pas sur le terrain des utilisateurs actifs quotidiens ou des volumes DEX. Xen Baynham-Herd, responsable de la croissance mondiale de Base, a confié à Bitcoin.com News que le protocole de paiement x402 du réseau avait déjà traité 187,8 millions de paiements agentiques, pour une valeur de 42,4 millions de dollars, auprès de plus de 5 000 commerçants. Il a également rappelé l’intégration de Base dans le pilote de règlement en stablecoins de Visa et la mise à niveau « Azul » de mai, qui ramène la finalité des retraits à environ un jour.

Le protocole x402 ramène les frais à zéro et les coûts de gaz à un centième de centime, là où les cartes traditionnelles facturent jusqu’à 30 centimes par transaction. Au-delà des paiements agentiques, Base détient environ 3,9 milliards de dollars de stablecoins, dont près de 90 % en USDC, ce qui la place au coude-à-coude avec Arbitrum en tête du classement des L2. Shopify traite des paiements en USDC sur Base, et JPMorgan y règle son produit de dépôt tokenisé, des atouts qu’une chaîne de quatre semaines ne peut pas revendiquer.

En somme, le duel entre Base et Robinhood Chain illustre deux philosophies de la distribution onchain : la profondeur institutionnelle contre la viralité retail. D’un côté, un réseau fort de trois ans d’infrastructure et de partenariats avec Visa et JPMorgan. De l’autre, une chaîne qui a conquis 230 000 utilisateurs en un mois, mais dont plus de 80 % de l’activité reste portée par les memecoins. La question centrale n’est pas le nombre d’utilisateurs aujourd’hui, mais quel modèle tiendra quand l’effet de nouveauté s’estompera.