Bitcoin : Bernstein voit des signes de reprise et confirme 150 000 $ d'ici fin 2026

Le bitcoin a reculé d’environ 54 % depuis son sommet d’octobre 2025 proche de 125 000 dollars, nettement moins que les effondrements de 75 à 90 % qui ont conclu les cycles précédents. Selon une note de recherche de la banque d’investissement Bernstein publiée lundi 6 juillet 2026, ce recul plus limité traduit une maturité croissante du marché. La banque maintient néanmoins sa cible de 150 000 dollars pour la fin d’année, qu’elle qualifie elle-même d’« ambitieuse ». 

Pourquoi cette correction est différente des précédentes

Les analystes de Bernstein, dirigés par Gautam Chhugani, soulignent que le repli actuel présente un profil atypique par rapport aux bear markets historiques. Les corrections antérieures effaçaient entre 75 et 90 % des gains au sommet, sur des périodes de 12 à 15 mois. Cette fois, la baisse plafonne à 54 % et ne couvre que trois quarts du sommet de cycle, un écart qui ne s’explique pas par le hasard.

Les flux confirment ce tableau moins sombre qu’il n’y paraît. Les entrées combinées des sociétés de trésorerie et des ETF atteignent 10 milliards de dollars depuis janvier 2026, contre 60 milliards sur l’ensemble de 2025. Pour les investisseurs qui suivent l’accumulation de bitcoin par les sociétés cotées, Strategy concentre l’essentiel de ces achats.

La société de Michael Saylor a acquis environ 175 000 BTC pour près de 14 milliards de dollars depuis le début de l’année, portant ainsi ses réserves totales à 847 363 BTC. Sa dette ne représente que 13 % de la valeur de ses garanties en bitcoin, et le prochain remboursement de principal d’environ 1 milliard de dollars n’est prévu qu’au troisième trimestre 2028. Bernstein juge donc improbable toute vente forcée, ce qui fait de Strategy un acheteur net structurel sur le marché.

Quant aux ETF, 5,5 milliards de dollars de sorties sur une base de 74 milliards représentent moins de 8 % des encours totaux. Dans un environnement où la liquidité se concentre sur les actions liées à l’IA, Bernstein estime que ce chiffre donne une impression de panique supérieure à la réalité des flux.

Les mineurs bitcoin américains cèdent du terrain, la régulation avance

Le taux de hachage global du réseau a reculé d’environ 11 % depuis le début de l’année, sous l’effet d’un retrait accéléré des grands mineurs américains cotés en Bourse. Ces derniers réorientent leurs infrastructures vers les centres de données dédiés à l’IA. 

Leur part dans le hachage total a perdu plus de 40 points de base sur les deux derniers trimestres, tandis que les opérateurs d’Asie du Sud-Est, d’Asie centrale et d’Amérique latine gagnaient environ 100 points de base. Bernstein anticipe que les principaux mineurs américains abandonnent entièrement le minage de bitcoin à moyen terme.

Sur le front réglementaire, plusieurs signaux convergent. La loi GENIUS sur les stablecoins poursuit notamment son parcours législatif. Les contrats à terme perpétuels sur crypto se déploient désormais aux États-Unis via Kalshi et Coinbase. 

Bernstein évalue à environ 50 % la probabilité d’adoption du Clarity Act en 2026, en s’appuyant sur les données de Polymarket. Les actifs physiques tokenisés ont par ailleurs atteint un record absolu d’environ 52 milliards de dollars, signe de la profondeur croissante des marchés crypto institutionnels.

En somme, la durée de la correction reste en deçà des 12 à 15 mois habituels des cycles baissiers précédents. Bernstein surveille les flux pour détecter « le moindre signe de reprise ». Strategy en acheteur net, une réglementation qui s’accélère, des sorties d’ETF contenues : les conditions d’un retournement prennent forme. Le marché décidera si elles suffisent.