Bitcoin : Et si le pire était encore devant nous ?

Le scénario d’un bitcoin libéré de ses cycles grâce à l’arrivée des investisseurs institutionnels vacille. Alors que le marché s’installait dans une confiance presque unanime, NYDIG refroidit les ardeurs avec une analyse qui rappelle une règle ancienne : chaque phase d’euphorie finit par appeler une correction. Selon la société d’investissement, les modèles quantitatifs dévoilent désormais un recul marqué du prix de la crypto phare, relançant le débat sur la solidité du cycle haussier actuel.

Le spectre d’un point bas à 38 000 $ pour le bitcoin

Le bitcoin traverse une correction sévère. Pour bien appréhender la thèse défendue par NYDIG dans son rapport, voici les faits essentiels à retenir :

• Une correction marquée depuis le sommet : le bitcoin s’échange autour de 64 500 $, en baisse de près de 30 % depuis début 2026 et à 50 % de son sommet d’octobre 2025 à 126 080 $ ;
• Un creux local critique : l’actif a signé un plus bas de 21 mois à 58 035 $, effaçant 40 milliards de dollars de capitalisation en un seul jour ;
• La cyclicité soulignée par NYDIG : la firme note ainsi : « le repli de 2025-2026 du bitcoin remet au premier plan le narratif du cycle de 4 ans, car le timing et la structure ressemblent de plus en plus aux années de réinitialisation précédentes de 2014, 2018 et 2022, même si la trajectoire n’a pas exactement reproduit ces baisses ».

Pour justifier techniquement ce plancher, NYDIG s’appuient sur l’historique des cycles baissiers du protocole, marqués par des corrections de 75 % à 85 %. En appliquant un recul de 70 % (comparable à 2022) à partir de l’ATH de 126 080 $, la modélisation mathématique situe précisément le point bas entre 38 000 $ et 39 000 $ d’ici octobre 2026, soit quatre ans après le creux historique du cycle précédent.

Une correction atypique sans capitulation majeure

Néanmoins, NYDIG insiste sur le fait que cette projection théorique ne constitue pas une prévision absolue en raison de caractéristiques uniques à ce cycle. L’année 2025 s’est en effet imposée comme la moins volatile de l’histoire du bitcoin, ce qui pourrait amortir la descente finale.

De plus, les indicateurs typiques d’une fin de marché baissier ne sont pas encore visibles, la firme précisant dans une note antérieure qu’il n’y avait pour l’instant « pas de capitulation des détenteurs à long terme, pas d’insolvabilités terminales, et pas de réinitialisation » globale.

Cette spécificité s’explique par un changement structurel profond. Le marché actuel n’est plus guidé par la demande au comptant, mais presque exclusivement par les liquidations successives de l’effet de levier. En conséquence, les investisseurs dits de valeur ainsi que les acheteurs de momentum préfèrent rester prudents et attendent des signaux d’achat clairs.

La discorde des analystes : Wall Street face au dilemme de la purge

Ce scénario pessimiste d’un retour sous les 40 000 $ déclenche une vive opposition parmi les autres grands cabinets de Wall Street. À l’opposé, les analystes de K33 Research soutiennent fermement que le récent creux à 58 035 $ constituait déjà le niveau de baisse maximale. Selon eux, l’actif s’oriente désormais vers une phase de consolidation saine dans une fourchette comprise entre 60 000 $ et 75 000 $. Dans la même veine, Standard Chartered estime que le plancher cyclique s’est établi autour de 59 000 $.

D’autres géants se montrent toutefois plus réservés quant à une reprise rapide. Galaxy Digital n’écarte pas un glissement vers les 40 000 $. De son côté, le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, estime que le marché baissier pourrait s’étirer jusqu’au début de l’année 2027. Enfin, Grayscale affirme que la sortie de cette léthargie dépendra entièrement de l’apparition de nouveaux catalyseurs macroéconomiques.

Au-delà de ces divergences, plus de la moitié des bitcoins en circulation affichent actuellement une perte latente. Historiquement, un tel niveau de détresse a toujours précédé la formation des planchers cycliques majeurs. Que le marché valide la résilience défendue par K33 ou qu’il subisse la glissade vers les 38 000 $ théorisée par NYDIG, le bitcoin se situe indubitablement dans la phase terminale de sa contraction. L’avenir dépendra de la capacité des investisseurs à absorber cette purge pour entamer le prochain grand cycle.