China acumula oro durante 22 meses y reduce su exposición al dólar
China ya no se conforma solo con el oro, sino que está construyendo las infraestructuras de un nuevo orden monetario. Después de 22 meses consecutivos de adquisición del metal amarillo, Pekín consolidaría los puentes entre el oro y el yuan, mientras que su exposición a los bonos del Tesoro estadounidense disminuye. Observamos por lo tanto los primeros indicios de un patrón «Yuan-oro» que podría reducir la dependencia del dólar.
En resumen
- China refuerza sus reservas de oro tras 22 meses consecutivos de acumulación.
- Pekín desarrolla infraestructuras vinculadas al oro y al yuan, especialmente entre Hong Kong y Shanghái.
- La internacionalización del yuan y BRICS Pay alimentan el debate sobre una alternativa al sistema dominado por el dólar.
- China reduce su exposición a los bonos del Tesoro estadounidense, en un contexto de diversificación de sus reservas.
- La hipótesis de un patrón yuan-oro sigue siendo controvertida, mientras que el dólar mantiene un papel dominante en las reservas mundiales.
China refuerza el papel del oro en su estrategia monetaria
China ha acumulado oro durante 22 meses consecutivos. Para julio, el Banco Popular de China (PBoC) anunció la adición de 20 toneladas de oro a sus reservas oficiales. Tal acumulación regular eleva las posesiones totales a cerca de 2366 toneladas, lo que representa el 8 % de las reservas oficiales chinas. Esta estadística sitúa a Pekín en el sexto lugar mundial entre los poseedores de oro, detrás de Estados Unidos, Alemania, Italia, Francia y Rusia.
Hong Kong habría implementado un sistema de compensación de oro respaldado por el gobierno y conectado a Shanghái. Se trata de la primera componente de una red internacional de bóvedas destinada a permitir pagos en yuanes contra oro.
Esta evolución está ligada a la próxima presidencia china de los BRICS y al anuncio de Xi Jinping de una tercera «década dorada». Esta lectura se resume en una sola frase :
Construyeron las bóvedas, compraron el oro y dieron su nombre a la década.
Pekín ha anunciado por tanto la internacionalización del yuan para el comercio y los pagos mundiales. La infraestructura de pagos BRICS Pay, asociada en su relato a China, Rusia e India, constituye una alternativa a SWIFT y al sistema dominado por el dólar, con un respaldo en oro. Estos diversos elementos alimentan la teoría de la adopción de un nuevo patrón oro por parte de China.
Dicha teoría se basa en varias evoluciones interconectadas :
- Una acumulación de oro por parte de China durante 22 meses consecutivos ;
- Un sistema de compensación de oro en Hong Kong conectado a Shanghái ;
- Un proyecto de red internacional de bóvedas que permita pagos en yuanes contra metal físico ;
- Una creciente internacionalización del yuan en el comercio y los pagos ;
- El BRICS Pay, presentado como una alternativa al sistema dominado por el dólar.
La reducción de las tenencias estadounidenses alimenta el debate sobre el dólar
China ha vendido 70 mil millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense. Se trata de la venta más importante desde la crisis financiera de 2008. Actualmente, el oro ha superado a los Treasuries estadounidenses como activo de reserva mundial. Por lo tanto, no es un movimiento aislado. Participaría en una transformación que podría tener repercusiones a largo plazo sobre los rendimientos de los bonos estadounidenses.
La interpretación de las posesiones chinas en Estados Unidos es, sin embargo, debatida. Así, las estadísticas estadounidenses asignan los títulos al país donde se encuentra su depositario. De hecho, 618 mil millones de dólares en Treasuries oficialmente en manos de China, cerca de 450 a 500 mil millones de dólares asignados a Bélgica y Países Bajos, y alrededor de 460 mil millones de dólares a las Islas Caimán, según información oficial.
La hipótesis de un yuan vinculado al oro sigue siendo muy controvertida
Afirmar que China adoptaría oficialmente un nuevo patrón oro sería inexacto para muchos observadores. Estos cuestionan tal conclusión. Desmienten la idea de que BRICS Pay esté respaldado por oro y recuerdan que la internacionalización del yuan es una antigua ambición china. Actualmente, el yuan representa el 2 % de las reservas mundiales, frente a casi el 60 % para el dólar.
Pekín no necesariamente tendría interés en provocar una desdolarización total. Un colapso del dólar reduciría el valor de los activos estadounidenses que posee China, mientras que una fuerte apreciación del yuan presionaría a las exportaciones chinas.
La estrategia podría por tanto responder más a una reducción de la exposición al sistema financiero estadounidense que a una ruptura completa con este. Entre la diversificación de las reservas, la búsqueda de autonomía financiera y un verdadero patrón yuan-oro, queda por superar una etapa decisiva.
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Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d'une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j'ai rejoint l'aventure Cointribune en 2019. Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l'économie, j'ai pris l'engagement de sensibiliser et d'informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu'elle offre. Je m'efforce chaque jour de fournir une analyse objective de l'actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.
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