Le dernier message de Saylor cache-t-il un achat de Bitcoin ?

L’acquisition de bitcoin par Strategy pourrait reprendre aux termes de deux semaines de pause, à en croire un nouveau message de Michael Saylor. En effet, le président exécutif de l’entreprise a diffusé le graphique relatif aux achats du groupe avec une référence à la couleur orange, néanmoins aucune opération n’est encore confirmée.

L’achat Bitcoin de Strategy reste un simple signal

Ce 20 septembre, Michael Saylor a publié le graphique qui retrace les acquisitions de bitcoins effectuées par Strategy. Son message s’est limité à quatre mots : « a little more orange », soit « un peu plus d’orange ». Chaque point orange sur le document constitue un achat réalisé par la société.

Une telle publication est similaire aux précédents indices diffusés par Saylor avant une communication officielle. Pourtant, elle ne prouve pas qu’une transaction a déjà eu lieu. Seul un nouveau formulaire déposé auprès de la SEC confirmera le nombre de bitcoins achetés, la somme engagée et le prix moyen payé.

À ce niveau, les statistiques disponibles permettent de résumer actuellement la position de la société :

• Strategy détient 845050 BTC ;
• Ces bitcoins ont coûté 63,73 milliards de dollars ;
• Leur prix d’acquisition moyen atteint 75412 dollars ;
• Le groupe n’a réalisé aucun achat entre le 8 et le 13 septembre ;
• Son prochain dépôt réglementaire confirmera une éventuelle opération.

Au cours affiché sur le graphique publié par Saylor, la réserve valait près de 67,90 milliards de dollars. Cette estimation évolue cependant en temps réel avec le prix de la crypto.

Strategy sort de deux semaines sans nouvelle acquisition

La dernière acquisition confirmée remonte à la période comprise entre le 24 et le 30 août. Ainsi, la firme avait alors acheté 4603 BTC pour près de 369,7 millions de dollars. Le prix moyen de cette transaction s’élevait à 80318 dollars par bitcoin.

Cette acquisition avait signalé le retour de Strategy après plusieurs semaines d’interruption. Michael Saylor avait déjà préparé le terrain avec un message, avant que l’entreprise ne communique les détails de l’opération.

Ensuite, la firme a gardé une réserve inchangée durant deux périodes de publications consécutives. Dans son rapport du 14 septembre transmis à la Securities Exchange Commission, elle atteste n’avoir acquis ni cédé de bitcoins entre le 8 et le 13 septembre ;

La réserve actuelle, soit les 845050 BTC détenus, constitue maintenant un peu plus de 4 % de l’offre maximale de 21 millions de bitcoins. Cette concentration fait de Strategy la première société cotée détentrice de BTC, néanmoins elle accroît la sensibilité de son bilan aux fluctuations du marché.

L’achat Bitcoin de Strategy peut mobiliser 1,3 milliard

Au 13 septembre, Strategy disposait de 1,30 milliard de dollars de trésorerie flexible. La société peut donc se servir de ces liquidités pour acquérir du bitcoin, consolider ses réserves en dollars ou intervenir sur divers titres financiers.

Ainsi, le groupe conserve de façon séparée une réserve de 5,10 milliards de dollars. Celle-ci sert essentiellement à la couverture des dividendes de ses actions préférentielles et les intérêts dus sur sa dette. Elle ne représente donc pas immédiatement une enveloppe dédiée aux achats prochains de BTC.

Pendant la semaine achevée le 13 septembre, Strategy a choisi de consacrer 139,3 millions de dollars au rachat de 1420467 actions préférentielles STRC. Cette préférence révèle que l’accumulation de bitcoins n’est plus le seul objectif immédiat de sa gestion de capital.

L’émission d’actions ordinaires, de titres préférentiels ou de dette pourrait financer aussi une nouvelle transaction. Ces outils offrent à Strategy des capacités d’acquisition importantes, cependant ils exposent les actionnaires à la dilution, aux dividendes et aux coûts de financement.

Un document officiel doit encore confirmer l’achat

Les annonces dominicales de Michael Saylor sont actuellement un indicateur suivi par le marché. Généralement, la firme communique les détails de ses transactions au début de la semaine suivante, lors que les opérations ont déjà été exécutées.

Le prochain rapport montrera si l’expression « un peu plus d’orange » correspond véritablement à une hausse des réserves. Il indiquera aussi la période d’acquisition, le nombre de BTC obtenus et la source du financement.

Après le récent rachat d’actions STRC, une reprise des achats pourrait indiquer que Strategy juge à nouveau les conditions favorables à l’accumulation. En l’absence de dépôt auprès de la SEC, le message de Saylor demeure cependant une invitation à la spéculation, et non une annonce financière officielle.